2月26日,爱奇艺发布的2025年第四季度及全年财务报告显示,公司全年总收入272.9亿元人民币,同比下降7%,基于非美国通用会计准则的运营利润仅为6.4亿元,较2024年的23.6亿元大幅下滑约73%。
财报发布后,公司股价持续走低,截至2月27日收盘报1.60美元,总市值缩水至15.41亿美元。
这组数据折射出国内长视频行业正经历的深刻变革。
会员业务作为爱奇艺的核心收入来源,2025年贡献收入168.1亿元,同比下降约5%,占总收入比重为61.6%。
公司方面将此归因于内容上线节奏放缓及内容阵容相对轻量。
数据显示,尽管爱奇艺2025年全年有5部剧集热度值破万,其中《唐朝诡事录之长安》成为年度新剧广告收入冠军,但这些作品未能达到此前《狂飙》等现象级内容的市场影响力。
业内人士分析认为,爱奇艺当前困境源于多重因素叠加。
首先是内容生产端出现波动,高质量头部内容供给不足,难以维系用户粘性。
其次是用户消费习惯发生结构性变化,短视频平台的免费内容对传统长视频付费模式形成明显分流。
此外,会员付费规则的复杂化也在一定程度上影响了用户体验,降低了续费意愿。
从行业竞争格局看,长视频平台之间的用户争夺日趋激烈。
根据第三方数据机构统计,截至2025年7月,腾讯视频月活跃用户达3.65亿,爱奇艺为3.58亿,两者差距缩小至700万。
曾经稳居行业首位的爱奇艺,正面临市场地位被撼动的风险。
面对挑战,爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在业绩说明会上提出2026年战略规划,明确将巩固国内主营业务、推动海外及线下体验业务高速增长、构建新技术生态作为三大发展方向。
从财报数据看,第四季度公司总营收67.9亿元,同比增长3%,环比实现正增长,显示出一定的经营韧性。
然而,战略落地仍面临诸多不确定性。
在内容层面,如何在成本控制与质量提升之间找到平衡点,持续产出具有市场竞争力的作品,考验着平台的内容运营能力。
在技术应用方面,尽管公司提出构建新技术生态,但相关业务的商业化路径尚不清晰,短期内难以形成有效的收入支撑。
国际化业务虽然保持增长态势,但在海外市场面临本土化内容制作、用户习惯差异等现实障碍。
从宏观层面观察,爱奇艺的困境实际上是整个长视频行业转型阵痛的缩影。
在用户注意力日益分散、内容消费渠道多元化的背景下,传统长视频平台必须重新审视自身的价值定位与商业模式。
如何在保持内容品质的同时提升运营效率,如何在付费与免费之间找到最优解,如何利用新技术赋能内容生产与分发,这些都是行业共同面对的课题。
长视频平台的竞争已从“谁跑得快”转向“谁跑得稳”。
在用户注意力碎片化与内容供给加速迭代的背景下，决定企业穿越周期的，不仅是单部作品的成功，更是对内容工业化能力、会员产品治理与多元变现体系的长期建设。
对爱奇艺而言，如何以更稳定的优质供给回应用户期待、以更清晰的规则重塑付费信任，将是其重回增长轨道的关键一役。