问题——行业进入新常态，平台如何波动中稳增长 在房地产发展新常态背景下，市场交易节奏、供需结构与消费者决策方式持续变化，居住服务企业面临“交易量波动、服务链条拉长、成本约束增强”等多重考验。贝壳披露的2025年业绩显示，公司在外部环境承压下实现净收入946亿元、同比增长1%，并以业务结构调整对冲周期波动，成为观察行业平台转型的重要样本。 原因——从“规模驱动”转向“效率与价值驱动” 业内分析认为，贝壳业绩保持韧性，关键在于两上：一是业务多元化加速，降低对单一交易环节的依赖；二是以精细化运营提升单位产出，推动组织从“人店扩张”走向“效率提升”。 财报数据显示，2025年公司非房产交易业务净收入占比提升至41%，为历史新高；经营费用占净收入比例同比下降1.4个百分点，成本结构深入优化。公司管理层提出，将改革服务逻辑，提升平台资源转化效率与单位产出，并探索把交易服务延伸至更完整的“决策支持与确定性交付”，以专业化能力增强消费者体验。 影响——存量房平台属性增强，新房从“分发”走向“结果交付” 从业务表现看，存量房仍是压舱石。2025年公司存量房业务净收入250.2亿元，二手房交易单量同比增长11%并创历史新高。值得关注的是，平台化趋势更加明显：非链家贡献的存量房交易总额占比提升至约63%，非链家二手交易单量同比增长15%，有助于增强业务稳定性与轻资产特征。 新房方面，全年成交总额8909亿元，继续跑赢市场。公司正推动新房业务由传统“流量撮合”升级为面向开发商与购房者的“确定性结果交付”，渠道服务之外，前置参与项目结构研判，后端提供营销与去化支持，意在提升交付效率与合作黏性。财务端显示，2025年新房贡献利润率同比提升0.2个百分点，存量房贡献利润率在四季度环比回升，发出效率改善信号。 对策——家装与租赁强调可复制模型，打造贯穿居住周期的服务能力 在“非交易业务”中，家装与租赁的进展具有标志性。家装家居业务2025年净收入154亿元、同比增长4.4%，贡献利润率升至31.4%。公司主动控制扩张节奏，强调职业化项目管理、模块化产品体系与供应链集采，以提升交付一致性与毛利稳定性。披露数据显示，家装职业化项目经理月均承接单量同比提升超过100%，反映组织与流程标准化带来的效率提升。 住房租赁上，在管房源量超过70万套、同比增长62%；全年净收入219亿元、同比增长52.8%，贡献利润率升至8.6%，并实现经营层面全年盈利。业内人士认为，租赁业务从“规模增长”迈向“盈利能力验证”，有助于增强平台穿越周期的底盘能力，同时也与发展住房租赁市场、完善多层次住房供给的方向相契合。 前景——以数字化与治理升级提升确定性，稳健穿越周期 展望2026年，公司管理层提出将保持审慎财务纪律，优化资本配置结构，提升经营治理水平。业内判断，居住服务行业下一阶段竞争将从“获客与规模”转向“专业交付、成本控制与风险管理”。对平台而言，持续以数字化工具重塑流程、提升服务者专业能力与协同效率，将是提升确定性的关键路径；对业务结构而言，围绕居住生命周期构建“交易—装修—租住—资产管理”的系统化能力，有望进一步平滑周期、提升抗风险水平。
居住服务关乎民生，也是企业长期价值的试金石；面对市场从增量向存量转型，只有通过专业化提升服务确定性、精细化运营提高效率、多元化布局增强韧性，才能在周期波动中站稳脚跟，为行业高质量发展提供可持续的解决方案。