你在看新闻时会看到，ST易购（002024.SZ）这家零售公司最近发布了一个消息，把大家的注意力吸引过来了。他们预计2025年能赚钱，虽然表面上看起来不错，但里面藏了不少问题。这次预计净利润能有5000万元到7500万元之间，看起来要比2024年扭亏为盈的情况还要好一点。可是再仔细看看，它的净利润比去年跌了将近9成呢，而且扣除非经常性损益后亏损得更多。如果你觉得这些数字太复杂，那我跟你解释一下：非经常性损益主要是指公司不是靠卖东西赚的钱，比如卖资产或者和债权人达成和解拿到的收益。今年就预计能拿回来42亿元到47亿元的这种钱。不过这家公司虽然账面看起来还行，实际上还是有大问题。比如今年扣除非经常性损益后的亏损可能会到41.25亿元到46.5亿元之间，比去年亏得更多了。所以说这个利润主要靠一次性收入支撑的。 除了这个问题，苏宁易购还有个大头支出就是计提资产减值准备，这次大概要花掉10.72亿元。虽然这不算花现金，但会把报表上的利润给吃掉一部分。所以你得搞清楚这里面的道道：公司虽然盈利了，但主业并不强。为什么呢？苏宁易购自己在公告里说了两个原因。首先是大环境不太好，今年第四季度家电消费市场不景气；其次是公司自己策略有问题，给客户的补贴力度太大了。虽然补贴能让销售额上去一点（赚不到钱），但是毛利率就掉下来了；再加上他们为了升级门店和服务又花了不少钱，这就导致成本增加、利润减少。 当然苏宁易购也没闲着在做转型的事情。他们在一二级市场开了80家左右的大店体验店来吸引顾客；在县镇市场他们用零售云的方式卖货和升级服务；供应链方面他们也在给政企客户提供定制服务和产品渠道拓展上取得了一些进展。 现在国家又出来了新政策支持消费复苏了：2026年要搞大规模设备更新和消费品以旧换新活动。我记得以前有个类似的政策也让苏宁易购把业绩拉起来过呢！这次说不定能帮到他们继续恢复元气。 总的来说这次业绩预告有点复杂：既有点好看的地方又有点难看的地方。靠卖资产得来的钱让公司表面上赚钱了但实际经营还是有困难的核心业务还是需要大力提升才行啊！未来他们能不能借着新政策把战略转型的投入转化为主业的可持续盈利呢？这可是决定他们能不能彻底摆脱非经常性损益依赖、重新获得大家信任的关键所在啊！看来这条路还长着呢！