光大证券认为，中东局势的变化可能会给安东油田服务在该地区的业务拓展带来压力，所以基于谨慎的考量，把公司26年和27年的归母净利润预期分别下调了17.0%和14.4%，修正后的数值为3.8亿元和4.8亿元。此外，还引入了28年归母净利润5.9亿元的预测，对应的每股收益分别是0.13元、0.16元和0.20元。尽管面临风险，公司凭借轻资产业务的稳健发展，以及油田开发模式有望开辟出新的成长路径，光大证券决定维持对它的“买入”评级。 报告指出，2025年安东油田服务的营业收入达到了55.7亿元，同比增长17.2%，净利润也增长了53.8%，达到3.7亿元。尽管综合毛利率下降了0.9个百分点至28.6%，但综合净利率却提高了1.5个百分点到6.9%。公司主要靠一体化油田技术服务、智能管理服务和能源资产经营来拉动营收增长。其中一体化服务收入24.8亿元，智能管理服务收入28.2亿元，能源资产经营收入2.7亿元，同比增速分别是14.6%、20.6%和8.2%。智能管理服务作为相对轻资产的业务，营收大幅增加，是公司业绩提升的主要原因。能源资产经营方面，伊拉克得福瑞油田开发项目已在2026年2月22日开始打第一口井，还同步进行老井修复和试油测试。天然气基础设施业务在马来西亚砂拉越取得了突破。 在国内市场方面，公司在深地探测、海上挖潜及陆上增产领域屡创新高，多个项目落地。伊拉克市场得福瑞油田开发已进入实质性作业阶段，马基努油田管理平稳安全。公司还中标了多个智能运营项目。其他海外市场也有进展，公司在中东、非洲及东南亚成效显著，2025年正式进入科威特市场并获得准入。同时在沙特阿拉伯、阿尔及利亚、马来西亚、阿曼等国也取得了进展。 公司中国市场收入18.7亿元增长12.7%，伊拉克市场31.5亿元增长21.0%，其他海外市场5.5亿元增长12.2%。未来公司有望进一步拓展新兴市场版图。不过要注意油价波动、行业政策变化、海外地缘局势变化以及汇率波动带来的风险。