一、汇率走势：节后升势延续，关键关口相继告破 春节假期结束后，境内外人民币对美元汇率延续升值走势；2月26日，离岸人民币对美元汇率盘中最高升至6.83605，较前一交易日升值超过0.25%；当日人民币对美元中间价上调93个基点，报6.9228。前一交易日，在岸与离岸人民币对美元汇率双双升破6.87关口，均创近三年来阶段性高位。 自2025年12月末人民币对美元汇率升破7.0整数关口以来——2026年开年至今——汇价一直运行在7.0以下。2月以来，人民币对美元中间价累计升值接近300个基点，在岸、离岸汇率升值幅度均超过1%。离岸人民币领涨带动下，市场情绪偏强，做多人民币的意愿较为集中。 二、原因分析：三重因素共振，推动升值动能持续释放 本轮人民币升值并非单一因素推动，而是多项利好叠加的结果。 首先，外部环境有所改善。2025年11月以来，中美经贸关系逐步回稳，摩擦降温，市场对中国经济外部压力的预期随之调整，人民币资产吸引力有所提升，为汇率走强提供支撑。 其次，美元阶段性走弱带来联动效应。受美国经济数据波动及市场对美联储政策路径预期变化影响，美元指数近期明显回落，带动非美货币普遍走强，人民币也因此获得外部环境助力。 第三，出口结汇需求集中释放形成阶段性推力。结售汇数据显示，2025年12月和2026年1月，银行代客结售汇顺差分别为999.3亿美元和887.6亿美元，单月规模分别位列历史第一和第三。出口高增积累的结汇需求在升值预期下加快兑现，更增强了升值动能。 三、影响评估：汇市情绪偏高，政策层保持审慎关注 人民币持续走强，反映市场对中国经济基本面的信心回升，也有助于降低进口成本、减轻输入性通胀压力。但若升值过快且呈单边走势，可能压缩出口企业利润预期，并带来跨境资本流动的短期波动。 同时，偏高的市场情绪本身较为敏感。一旦外部环境出现超预期变化或情绪反转，汇率波动可能加大。对此，监管层持续关注，中间价调控等稳汇市工具保持可用状态。 四、政策取向：稳字当头，防范汇率超调风险 政策层面，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定仍是主基调。1月底以来，中间价整体呈现偏弱引导特征，表达出不希望汇率出现单边、过快升值的信号。 分析人士指出，如出现偏离基本面的急涨急跌，包括中间价调控在内的多种稳汇市工具将适时介入，引导预期回归理性，防范汇率超调。过往经验显示，这些工具在关键时点对市场预期具有较强引导作用。 五、前景研判：短期偏强运行，全年双边特征趋于显现 短期看，外部环境回稳有望延续，一季度出口或仍保持较快增长，叠加当前市场情绪偏强，美元指数大幅反弹的概率相对有限，预计节后人民币仍将维持偏强运行。 全年看，人民币对美元走势主要取决于三个因素：美元指数的总体方向、外部经贸环境变化以及国内稳增长政策效果。多位分析人士认为，相较过去两个季度，2026年人民币汇率单边趋势或将收敛，双向波动特征逐步增强，但从年度维度看，仍可能延续小幅升值方向。
人民币汇率的稳健表现，反映了中国经济的韧性。在全球经济格局调整的背景下，保持汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有助于维护金融市场平稳运行，也为实体经济发展创造相对有利的环境。未来，随着宏观调控更有针对性、市场机制继续完善，人民币汇率将更好起到宏观经济“稳定器”作用。