证券投资业务成为增长引擎 国联民生证券的爆发式增长，首先源于其强化的资本实力。年报数据显示，证券投资业务收入占总收入的52%以上，成为公司最主要的利润来源。这个业务板块的突出表现，反映出合并后公司资本配置能力的大幅提升。通过整合两家券商的资本资源，国联民生证券得以更加高效地进行资产配置和投资运作，将规模优势转化为盈利优势。这种转化效率的提升，正是市场化并购最直接的体现。 经纪财富管理业务稳健增长 传统的经纪及财富管理业务贡献了11.95亿元收入，占比29.79%。虽然收入结构中的占比低于投资业务，但其增长态势同样值得关注。截至2025年底，公司客户数量和客户资产规模均实现稳步增长，代销基金、保险等金融产品销量创历史新高，基金投顾业务规模也达到历史最高水平。这些指标表明，合并非但没有造成客户流失，反而通过品牌整合和服务升级，吸引了更多客户和资金流入，财富管理业务的发展空间深入拓展。 投行业务展现竞争力 在投行领域，国联民生证券首年表现同样亮眼。全年完成5单IPO项目、3单再融资项目和3单并购重组项目，IPO保荐和再融资保荐家数均排名行业第七位。，这些项目主要集中在半导体、新材料、新能源等国家重点支持的硬科技领域，表明了公司对产业升级方向的准确把握。在服务中小企业的新三板市场，国联民生证券的挂牌项目数量更是排名全行业第一，充分展现了其在多层次资本市场中的综合竞争力。 债券融资业务创新突破 在债券融资上，国联民生证券也取得了显著成果。全年完成20单科技创新债项目，这类创新型融资工具的推出和运用，既满足了科技企业的融资需求，也为公司开辟了新的业务增长点。这反映出合并后的公司在金融创新和产品设计上的能力提升。 市场化并购的协同效应 从整体来看，国联民生证券首年业绩的突出表现，充分验证了市场化并购的协同效应。合并前，市场上不乏对这一"拉郎配"式整合的质疑，担心可能出现内部协调困难、业务重叠冲突等问题。然而，一年的实际运营证明，通过科学的资源整合和有效管理协调，两家券商的优势得到了发挥。资本规模的扩大、客户基础的融合、业务能力的互补，共同形成了1+1大于2的效果。总资产突破2000亿元、股东净资产超过524亿元，都是历史最高纪录，充分说明了这一点。
国联民生证券首年业绩充分证明市场化整合的价值。在复杂多变的市场环境下，改革创新和专业经营是金融机构持续发展的关键。此成功案例为行业发展提供了有益参考，也展现了中国资本市场服务实体经济的能力。面对金融开放和科技变革的新机遇，头部券商需要继续强化核心竞争力，把握发展机遇。