刚刚过去的周末,全球黄金市场迎来剧烈波动。3月1日,伦敦现货黄金价格飙升至5279.95美元/盎司,单日涨幅接近100美元,超过1.8%,不仅稳固站上5200美元心理关口,更创下近三年来最大单日涨幅纪录。 国内市场同步跟涨。上海黄金交易所黄金T+D价格报1155.17元/克,沪金主力合约价格达1159.98元/克。终端零售市场反应更为明显,周大福、老庙黄金等主流品牌足金饰品价格已标至1608元/克,较前一交易日上涨超2%,全面突破1600元大关。黄金回收市场同样活跃,报价区间在1140元至1160元/克之间。 此轮金价急涨的直接导火索源于中东局势骤然紧张。当地时间2月28日,以色列与美国对伊朗实施代号为"午夜重锤"的军事行动,打击目标涉及德黑兰核心设施。中东地区作为全球能源供应枢纽,任何军事冲突都可能引发石油供应链中断,进而波及全球经济稳定。市场避险情绪瞬间被点燃,资金迅速涌入传统避险资产。 然而,将此次金价上涨简单归因于地缘冲突并不全面。从更长时间维度观察,黄金市场的底层逻辑正在发生结构性转变。 全球央行购金行为构成了最重要的支撑力量。自2022年起,各国央行年度净购金量连续保持在1000吨以上高位,2025年达863吨。进入2026年,这个趋势不仅未减弱反而加速。中国人民银行已连续15个月增持黄金储备,截至1月底持有量达7419万盎司。波兰央行1月20日批准150吨购金计划,目标将总储备提升至700吨,力争跻身全球前十。匈牙利、土耳其、印度、巴西等国央行同步跟进。这些机构性购买行为的本质,是在全球货币体系面临不确定性背景下,通过增持实物黄金对冲美元信用风险,优化外汇储备结构。 货币政策预期转向提供了周期性推动力。尽管3月降息概率较低,但市场普遍预期美联储将在2026年进入降息周期。美联储理事斯蒂芬·米兰2月底重申,2026年需要降息100个基点,分四次实施,且应尽早启动。降息将导致美元走弱,持有黄金的机会成本随之下降,从而对金价形成实质性利好。 国际投资机构纷纷上调金价预测目标。摩根大通2月26日维持2026年底金价6300美元/盎司的预测,高盛将年底目标价从4900美元大幅上调至5400美元,瑞银预计未来数月可能冲击6200美元,美国银行则认为未来12个月内有望触及6000美元。 这些机构的判断基于共同的逻辑框架:央行购金提供长期结构性支撑,货币政策转向带来周期性推动,地缘政治风险则充当不定期催化剂。三重因素叠加,使黄金的资产属性发生深刻变化。传统上,金价主要受美元指数和实际利率影响,但当前这些因素的解释力正在减弱,黄金正演变为对冲全球系统性不确定性的独立战略资产。 从技术层面看,金价2月份在高位震荡,多次试探5200美元关口未果。2月28日地缘冲突消息推动放量突破,5200美元由压力位转化为支撑位,短期目标指向5300至5400美元区间。国内金价同步突破1150元关键位置,技术形态支持更上行。 有一点是,白银等其他贵金属表现同样强劲,显示整个贵金属板块正进入共振上涨阶段。
本轮金价上涨是多重因素共同作用的结果；投资者既要看到黄金在不确定性环境中的配置价值，也要警惕价格波动风险。保持理性投资策略有助于在市场波动中把握机会。