北京的朋友们，我来给大伙儿念叨念叨昨天华盛顿那边的事儿。纽约联储的约翰·威廉姆斯主席在3月3日那个周二的会议后，对着媒体直言：“别因为打仗就慌神，该降息还是得降息。”这说法可算是把之前美元的涨势给“截胡”了。他说了，现在就去琢磨美伊战争会怎么拖垮美国经济、拉高通胀或者拖慢增长，这事儿还太早了点。毕竟美国现在对进口石油的依赖早就不像以前那么死磕了，手里还有不少底气。他接着还提醒大伙儿，过去的经验告诉我们，哪怕油价起起伏伏，也很难从根子上动摇经济的基本面。 要是通胀接下来真像预期的那样慢慢降下来，美联储手里头的空间可就大了，照样能按原计划往下调利率，就是为了防止货币政策不知不觉变紧。威廉姆斯特别指出，战争的冲击力这会儿主要是体现在资产价格和金融市场上，而且大家看反应也都挺淡定的。他还专门解释说，现在的货币政策这把尺子立得很稳，既能让劳动力市场稳稳当当，又能把通胀给“拉”回2%的目标线上。 至于咱们经济现在的底子有多硬？那可是实打实的。今年的增长估计能拿到2.5%，这主要是财政刺激给力、金融环境宽松、再加上人工智能那块投资也很猛撑起来的。约翰·威廉姆斯其实想传达一个挺谨慎的乐观信号：评估这场仗的长期影响为时尚早。但他心里头有底，觉得货币政策现在的位置挺好，既能灵活应对风险，又没弄丢对通胀能回到2%的信心。 你要是觉得战争推高了能源价格就不降息了？那可不一定。只要通胀走势还跟着预期走，往下调联邦基金利率就是合理的事儿。现在虽然因为打仗大家都不看好今年的降息次数了，但约翰·威廉姆斯还是咬死说通胀在2027年能回到2%的目标位，这就给后面留了口子。 这中间有个关键变化得看明白：美国对中东石油的依赖早就因为页岩油革命还有能源多元化给降低了一大截。这就好比给经济安了个保险栓，现在油价上涨的传导效应可比以前弱多了。哪怕因为打仗能源价格一时涨上去了，也很难把经济的基本面给颠覆了。想想以前几次地缘冲突就知道了，油价冲击往往也就是一阵风，很难长久地改变增长的路子。 再看看咱们的劳动力市场和增长前景。现在的就业市场已经是“低招聘、低解雇”的状态了，特别稳当。预计今年和2027年失业率还得再往下掉一掉。今年能搞出2.5%的增长速度主要得靠财政刺激、好的金融环境还有人工智能那块的大钱投进去来撑场面。 关税这东西到底是怎么回事？这可是今年推高物价的重要推手之一。不过好在这影响到年中前基本就没啥了。约翰·威廉姆斯估计用PCE物价指数来看的话，今年总体通胀能降2.5%，然后到2027年就能回到2%的那个坎儿上。 他还特意提了一句：以前大家都以为关税的钱是外国生产商赔的钱——其实不是这么回事！纽约联储那边的研究显示了真相：绝大部分关税的成本都是美国国内的消费者和企业自己扛下来的。这种观点其实挺受争议的，但它也能解释为啥关税效应只是短期的抬升物价——因为不会永远改变通胀的中心点。 最后咱们再聊聊美元这块儿的事儿。约翰·威廉姆斯的讲话其实是在给美元的短期猛涨降温。他想告诉市场别太恐慌：这次不一样！咱们美国扛得住压力！咱们还是按原计划降息！所以如果后面局势别太恶化的话，美元可能会因为降息预期的重新盘算出现回调或者走软的情况。不过大家伙儿得留个心眼：这种分析全看局势稳不稳劲儿了。 万一威廉姆斯嘴里说的那个“温和”反应被现实的数据给打碎了——那美元肯定会立马转向避险模式和抗通胀模式的节奏去开启新一轮的上涨了。 （美元指数日线图：来源易汇通） 编辑总结一下：纽约联储主席对这场仗影响的态度那是相当审慎了。他反复强调美国经济现在特别有韧性、对石油的依赖也大大降低了——就算油价怎么乱蹦跶也难以根本改变增长和通胀的轨迹。货币政策现在那个位置立得稳稳的灵活性也足够大——只要通胀如期降下来降息这条路子照样能走下去。 关税这块儿短期是会抬升物价的但时间一久也会慢慢消退不会永久改变那个通胀的中心点。再加上人工智能投资和财政刺激给咱们经济提供的那层缓冲——把地缘风险的破坏力给降低了不少。 大伙儿盯着局势别太久的好年中前的实际数据才是关键别老想着这会儿就把政策预期给提前调了吧！（北京时间9:22 美元指数现在报99.28） 【免责声明】本文就代表作者自己的看法和汇通财经没关系汇通财经对这文章里的观点也保持中立不保证里面的内容准不准别当投资建议看看就行亏了赚了自己负责。