把青岛啤酒的2025年财报拆开来，营收这块在成本优化和产品升级的带动下，虽然只微涨了1%，但利润倒是涨了约5.6%，算是销量和收益齐头并进。他们在3月26日晚间披露的数据显示，当年实现的营业收入达到了324.7亿元，归母净利润有45.9亿元，同比分别增长1%和5.6%。至于销量，因为渠道铺得开，公司卖出了大约765万千升，同比增长了1.5%，比行业整体表现稍微强一点。不过和之前券商们预测的比起来，公司的业绩算是稍稍差了点意思。数据显示有41家券商给公司2025年的净利润定了调子，预测范围是从47.5亿元到53.21亿元，而实际赚到的45.9亿元确实略低于这个预期。 再把时间轴拨到四季度来看，那时候的营收跌到了31.07亿元，比去年同期缩水了；归母净利润更是变成了-6.86亿元，亏损额度还扩大了。不过产品结构优化确实还是个亮点，主品牌卖了449.4万千升，涨了3.5%；中高端产品卖出331.8万千升，涨了5.2%。青岛经典系列、白啤还有超高端系列都卖得不错，特别是白啤更是冲在行业前面。成本控制这块也帮了大忙，营业成本因为原材料价格回落跌了1.69%，销售费用又少花了2.58%，公司的钱袋子捂得更紧了。 至于渠道里的钱，也就是合同负债这块也值得说道说道。截至去年底，合同负债还剩下76.74亿元，比起2024年底的83.13亿元少了大概7.7%。这也反映出经销商以前那种抢着打款、囤货的热情退了潮，说明大家对接下来的市场销售节奏和库存消化都变得更谨慎了。 至于2026年怎么干，公司没定什么具体数字目标。只是说会把重点放在啤酒主业上，北方的地盘要守住还要往外拓一拓；南方市场要重点去突破一下。在海外方面也打算通过多合作来提升品牌名气。不过年报里也说了实话，2026年竞争肯定会更激烈点，消费需求这块压力也挺大。