阿里巴巴集团最新财报显示，2025财年第三季度（截至12月底）营收为2848.4亿元人民币——同比增长2%——低于市场预期的2897.9亿元。非公认会计准则净利润为167.1亿元，同比下滑67%，调整后息税折旧及摊销前利润也低于分析师预测。数据反映出宏观经济承压、消费复苏偏慢的情况下，公司核心业务增长仍面临压力。 分析认为，净利润大幅下滑由多重因素共同造成。一上，公司持续加大技术研发、云计算及新零售等方向的投入，带来成本上行；另一上，国内电商市场竞争加剧、流量红利减弱，传统客户管理收入增长放缓。财报显示，电商业务收入同比仅增长1%，其中直营及物流业务收入基本持平，显示消费端需求仍有待继续恢复。 值得关注的是，云智能集团收入达432.8亿元，同比增长36%，成为本季度主要亮点。公共云业务及AI涉及的产品需求增长，带动该板块提速。此外，即时零售业务收入同比增长56%，主要来自“淘宝闪购”订单量提升，显示公司在本地生活服务领域的推进取得进展。 面对核心电商增长放缓带来的压力，阿里巴巴正加速向技术驱动型公司转型。财报披露，其自主研发的平头哥GPU已实现规模化生产，可支持从训练到推理的全流程AI应用。该进展有助于提升云计算业务竞争力，也为公司在人工智能、大数据等领域的拓展提供支撑。 市场观察人士指出，尽管短期盈利承压，但阿里巴巴在云计算、AI基础设施等领域的持续投入，可能在未来带来新的增长点。随着数字经济与实体经济融合加深，公司技术储备与生态协同的潜在价值有望逐步体现。
阿里巴巴2025年第三财季业绩体现为传统主业增长放缓与新兴业务走强并行的特征。在外部环境不确定性上升的情况下，如何在短期业绩与长期投入之间取得平衡，将影响其下一阶段的发展。未来，公司能否以科技投入带动转型成效，仍有待持续观察。