最近中东那边的局势突然变得紧张，大家心里都在犯嘀咕：手里的钱到底是赶紧赎回去避险，还是趁着现在便宜加点仓？面对这种突然来的风险，咱们不妨翻翻以前的老黄历，看看以前遇到类似情况市场都是怎么折腾的。 回顾过去二十多年，不管是阿富汗打仗还是伊以冲突，每次一有事，钱袋子都会先被吓一跳。国信证券统计了一下数据，发现大概有两个规律：第一个阶段是刚出事的时候，大家的情绪最怕被点燃。这一周的时间里，买股票的风险最大。标普500指数在这段时间里跌了不少，中位数是-0.2%，而且只有41.7%的机会是上涨的。咱们A股对外面的动静更敏感，沪深300中位数也掉了1.2%，上涨的概率只有27.3%，是全球主流指数里最难缠的一个。不光美股和A股跌，全世界的股票市场这时候基本都在亏钱，MSCI发达市场和新兴市场指数的一周表现中位数也是负数。 但这时候也有好处，国债表现得挺亮眼。数据显示中国国债在这一周的上涨概率高达81.8%，是最稳当的选择。还有两种钱会特别抢手：一种是美元这类老牌的避险货，美元指数这时候涨的概率能达到67%；另一种是原油这些货，因为大家都担心供应量不足。WTI原油这段时间的中位数涨了3.2%，上涨概率也高达67%。 不过要是把观察的时间拉长到一个月看看就不一样了。恐慌劲儿过了以后，市场慢慢就会回归理性。这时候前期跌得惨的股票就会反弹。标普500的中位数涨到了1.4%，上涨的概率提高到83%；咱们A股也会跟着全球一起回血。以前被情绪砸下来的好板块会慢慢找回来合理的价格。而之前涨得欢的美元和原油就开始原形毕露了，涨势难以为继。美元的上涨概率降到了33%，原油降到了42%。 这套数据告诉咱们一个理：地缘冲突搞出来的恐慌只是一时的惊吓，不会把长期趋势给整翻了。等大家不慌了，真正决定资产价格的还是经济基本面和企业赚钱多少。 回到现在的行情，原油大涨、股市回调的格局正好印证了历史第一阶段的套路。那接下来咋办？我们可以听听南方基金FOF投资部两位经理的看法。 夏莹莹拿2022年的例子来比较。当年全球股市经过了2020到2021年的大涨后，虽然也碰上了战争捣乱，但主要还是市场自己的基本面在调整。那时候表现好的是原油、工业品、美元、黄金还有国内债券；咱们A股里那些分红好的股票反而没怎么跌。 如果今年跟2022年有点像，她觉得短期内可能有个反弹机会，但得盯着局势变没变脸。她觉得黄金就像买的大病保险一样，虽然会涨价但关键时刻还是能保住组合不崩的。不过她也提醒大家别太贪心，因为黄金这两年涨太多了现在赚钱效应可能不行了。 在股票这块儿，她更看好国内那些分红高的方向；而那些对海外资金太敏感的科技股或者恒生科技板块要小心波动。 李程胤对3月份的A股做了个更具体的判断。他觉得3月的行情可能还在持续，4100点左右可能是个不错的入手点。有几个时间点得留个心眼：3月初的那个重要会议还有4月底出一季报的时候。 具体方向上他提了几个值得留意的地方：一是战略金属和原油；地缘问题加上供应量紧张小金属和石油相关的标的值得看看；二是周期性行业的反转机会；化工、钢铁这些行业可能会供需好转价格也能涨起来；三是AI带来的算力需求增长带来的延伸机会；随着模型和应用出来算力需求越来越大电力基础设施这块也会跟着受益。 总的来说，地缘冲突带来的波动其实就是一次“压力测试”。它测的不是你猜得准不准而是你手里的组合稳不稳、你能不能扛住折腾。