2月26日,唯品会发布的2025年财报显示,公司全年实现净营收1059亿元,按通用会计准则计算同比下降2.3%,净利润同比下降6.5%。
这是这家在线品牌折扣零售商近年来面临的较为明显的业绩下滑。
业绩波动的直接原因既有外部环境因素,也有内部战略调整的影响。
公司联合创始人、董事长兼首席执行官沈亚在业绩说明会上指出,2025年第四季度中国大部分地区出现暖冬现象,冬季服饰消费需求明显低迷。
加之当年春节时间较晚,消费者假日购物意愿不强,导致作为平台核心品类的服饰鞋帽销售承压。
这反映出唯品会商业模式对季节性因素和特定品类的较高依赖度。
从内部看,2025年是唯品会主动进行战略调整的关键年份。
公司对商品采销和用户运营团队实施了重组,旨在打破部门壁垒、提升决策效率。
这种深层次的组织变革在短期内对运营节奏产生了一定影响,但管理层认为这是从追求规模向追求质量转型的必经阶段。
首席财务官王敬披露的数据显示,2025年全年毛利率为23.1%,较上年同期下降0.4个百分点,部分反映了转型期的经营压力。
面对挑战,唯品会将战略重心明确聚焦于两个方向。
在用户运营层面,超级会员体系成为公司增长的核心支撑。
财报显示,2025年活跃超级会员数达980万,同比增长11%,贡献了全年52%的线上销售额。
第四季度活跃超级会员数保持两位数增长,显示出高价值用户群体的稳定性。
沈亚在回应分析师提问时强调,用户增长已成为公司首要战略目标,是营收增长和盈利的基础。
公司预期2026年用户规模将恢复增长,且增速有望超过营收增速。
在商品供给端,唯品会正努力摆脱单一的库存清理平台形象,转向构建差异化竞争优势。
2025年,"唯品定制"系列销售额同比增长超过40%,占线上服饰销售额的5%。
公司计划进一步优化该系列,打造清晰的品牌标识,强化消费者对"高价值、高可靠性"的认知。
同时,公司加快锁定独家低价货源,并推动服饰品类向母婴、生活方式等领域的交叉销售,以提升用户跨品类购买频次。
值得关注的是,进入2026年第一季度后,消费活跃度已出现明显回升,年货消费成为主要驱动力。
这为公司全年业绩走势提供了积极信号。
但从更长周期看,唯品会仍需在激烈的电商竞争中持续验证其差异化定位的有效性,特别是在用户获取成本不断上升、消费者选择日益多元的背景下,如何保持超级会员体系的吸引力和粘性,将是决定公司能否实现可持续增长的关键。
唯品会的转型实践折射出中国电商发展的新趋势——从野蛮生长转向精耕细作。
在消费市场结构性变革的当下，企业需要平衡短期业绩与长期竞争力的关系。
正如这份财报所揭示的，真正的商业韧性不仅体现在数字增减之间，更在于能否抓住本质需求、构建可持续的商业模式。
未来电商竞争已进入深水区，唯有持续创新、精准施策的企业方能赢得新一轮发展主动权。