苏宁易购日前发布公告称，子公司拟以8元对价将襄阳乐买销售有限公司、株洲乐买销售有限公司、烟台乐买盛商贸有限公司、辽宁乐买商贸有限公司的100%股权转让给广东芮枫荣企业管理有限公司。四家公司分别以2元象征性价格成交，交易完成后将不再纳入上市公司合并报表范围。 从资产状况看，四家拟转让公司均处于明显的财务困境。公告披露的评估数据显示，襄阳乐买股东全部权益账面价值为负4802.81万元，株洲乐买为负5075.67万元，烟台乐买为负1479.62万元，辽宁乐买为负388.89万元。对应的资产已对上市公司业绩形成拖累，继续留存将更压制财务表现。苏宁易购预计，剥离上述资不抵债子公司可增加本期归母净利润1.17亿元，有助于改善公司财务报表。 这并非苏宁易购首次以象征性价格处置亏损资产。2025年12月，公司全资子公司苏宁国际曾以合计8元对价向上海启纾家福出售8家公司股权。2025年内，苏宁易购通过三次交易以总对价24元剥离24家子公司，预计增厚净利润超过19亿元。被处置标的多为已停止经营的家乐福系资产，普遍负债压力较大。相关操作显示，公司正加快推进资产与业务调整。 苏宁易购的压力，与此前扩张节奏偏快有关。公司曾通过并购与多元化经营扩大规模，但也带来资产结构偏重、负债上升等问题。自2020年下半年起，公司持续面临债券到期、现金流紧张等压力，流动性风险上升。2021年下半年，在江苏省和南京市政府支持下，苏宁易购引入战略投资者并优化董事会结构，随后启动债务化解安排。 目前，苏宁易购正在推进战略收缩与聚焦。公司表示将聚焦家电3C等核心业务，持续剥离非核心亏损资产及非主业业务，并通过多种措施降低债务水平。公司也在调整思路，从追求规模转向强化主业效率与资产质量，通过“瘦身”减轻负担、回到主营赛道。 不过，从最新业绩预告看，公司经营压力仍未明显缓解。2025年预计实现归母净利润5000万至7500万元，同比下滑87.72%至91.81%；归母扣非净亏损预计为41.25亿元至46.5亿元，同比扩大超过3倍。一定程度上，资产处置可带来账面利润改善，但主业盈利能力与现金流修复仍面临挑战。同时，苏宁电器集团等38家公司实质合并重整草案仍在推进，反映出苏宁体系层面仍需解决的结构性问题。
以象征性价格转让资不抵债子公司，是企业在压力下常见的“减负”方式。对苏宁易购而言，处置带来的报表改善只是起点，更关键的是借此持续收缩风险敞口，把资源投入到更具持续竞争力的业务上，推动经营性现金流与盈利质量同步修复。市场最终关注的，不是一次处置带来的数字变化，而是企业能否在主业上形成稳定、可验证的增长与回报。