花旗研究部门近日发布对长和集团的最新评估报告，向投资者提供业绩拆解及前瞻判断。报告显示，长和2025年实现纯利118.41亿港元，同比下跌31%；但若剔除沃达丰与Three合并带来的104.69亿港元一次性非现金亏损，集团基本盈利为223.1亿港元，同比增长7%，与花旗此前预测的227.98亿港元大致一致。 从业绩构成看，长和的盈利表现体现出一定韧性。尽管港口业务受地缘政治紧张影响、吞吐量增速放缓，但零售及基建板块的稳步增长在一定程度上对冲了对应的压力。花旗指出，长和在地域与行业上的多元化布局，有助于在市场波动中分散风险、降低整体不确定性带来的冲击。 长和管理层的资本配置策略同样受到关注。花旗引述管理层观点称，集团策略围绕释放资产价值与强化财务状况两大方向，通过资本循环聚焦具长期韧性的业务。在人工智能加速渗透的背景下，管理层认为具规模的业务有望受益于成本协同与生产力提升，这也成为评估潜在并购交易的重要考量。 值得留意的是，长和在中东地区的业务占比较小，港口吞吐量占比不足0.5%，零售店铺占比仅0.2%，显示其相关地缘政治风险敞口相对有限。综合2025财年业绩、最新经营趋势及汇率变化等因素，花旗下调集团今明两年盈利预测约3%至5%，并首次加入2028财年盈利预测，以更完整呈现其中长期发展预期。 花旗新增的90天短期上行观点亦引发关注。该行认为，若长和在港口、零售或电信业务的潜在并购交易取得进展并最终落实，有望继续释放资产价值，收窄当前净资产价值折让，从而提升股东回报。此判断也折射出市场对集团并购整合能力及战略重组空间的关注。
在外部不确定性上升的阶段，企业能否稳健前行，既取决于业务景气度，也取决于分散风险的结构与资本配置效率。对长和而言，多元化布局提供了缓冲，但能否在复杂环境中把资产价值转化为可持续回报，仍有赖于清晰的战略取舍、审慎的资本运作与持续稳定的经营执行。