一、市场整体走势：多板块联动，指数稳步上行 当日上午，A股震荡走高，逾4400只个股上涨，市场情绪明显回暖。板块方面，电力、医药、农林牧渔、化工等涨幅居前；油气油服、煤炭、港口航运等周期板块则出现不同程度回调。截至上午收盘，上证指数涨0.25%，深证成指涨0.80%，创业板指涨0.85%，科创综指涨1.29%，科技成长风格整体强于传统蓝筹。 市场的结构性分化显示，资金对政策受益方向的偏好较为明确。稳增长政策延续、新能源转型提速的背景下，电力基础设施与创新医药成为市场关注的两条主线。 二、电力板块领涨：龙头股创历史新高，政策红利加速兑现 电力板块成为本轮行情的重要推动力。电网设备、电力物联网、电源设备等方向集体走强，中国西电上午涨5.96%，盘中股价创历史新高，最新市值983.66亿元，逼近千亿规模。东方电气、中国能建等龙头亦同步走强，带动板块热度上升。 个股上，三星医疗当日“一字”涨停，最新市值413.27亿元。消息面上，公司全资子公司与荷兰能源基础设施运营商Enexis Netbeheer B.V.签订变压器框架合同，金额约1.17亿欧元（约合人民币9.49亿元）。海外订单落地增强了市场对电力设备出口能力与持续性的预期。 政策端信号同样密集。国务院国资委近日披露，国家电网将在“十五五”期间推出服务新能源高质量发展十项举措，计划投运15项特高压直流工程，跨省区输电能力提升35%，以保障年均不低于2亿千瓦新能源接网并提升消纳效率。国家电网涉及的负责人表示，将加快国家与地方规划衔接，强化区域主网架、配电网与智能微电网协同建设，服务新型主体发展，推进新型能源体系建设。 另外，国家电网还将提升系统调节能力，预计到2030年，在运在建抽水蓄能装机容量将超过1.2亿千瓦，经营区新能源发电量占比提升至30%以上，并扩大绿电消费规模，承接新能源全面入市。上述举措为电力基建投资提供了更清晰的中长期预期，也成为电力板块走强的重要支撑。 三、医药板块全线反弹：创新药授权交易提速，基本面持续改善 与电力板块同步走强的，是经历回调后企稳回升的医药板块。上午盘中，细胞免疫治疗、医疗服务、生物制品、创新药等方向普遍走强，恒瑞医药、迈瑞医疗、百济神州等龙头均录得上涨。 医药反弹的主要驱动来自创新药授权合作加速，行业基本面改善信号更为清晰。3月4日，中国生物制药与赛诺菲就JAK/ROCK双靶点抑制剂罗伐昔替尼达成独家全球许可协议。根据协议，中国生物制药及旗下正大天晴将获得1.35亿美元首付款，以及最高13.95亿美元的里程碑付款，并享有最高双位数销售分成。 此前2月8日，信达生物与礼来宣布达成战略合作，共同推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发。信达生物将获得3.5亿美元首付款，并有资格获得最高约85亿美元的里程碑付款。 据西南证券统计，2026年前两个月国内创新药对外授权交易总包金额已突破500亿美元，接近2025年全年的四成；首付款合计超过30亿美元，同样超过2025年全年的四成。数据反映出中国创新药企业的研发能力与国际化进展正加速获得全球市场认可，行业景气度持续改善。 四、机构研判：把握结构性机会，关注多个细分方向 在当前市场环境下，机构普遍建议以结构性思路寻找机会。中泰证券认为，医药生物板块一季度业绩值得关注，可把握主题性配置窗口：其一，前期涨幅较高的标的已出现回调，脑机接口、手术机器人、智能医疗等方向具备阶段性配置价值，其中催化有望较快落地的脑机接口板块关注度较高；其二，原料药板块处于相对底部区间，在化工品涨价带动下，叠加小核酸、多肽、抗体偶联药物等新业务增量贡献，可能迎来中期维度的向上拐点。
本轮行情一方面表明了市场对新能源基建重要性的再定价，另一方面也反映出高端制造向产业链上游延伸的趋势；随着新型电力系统建设与生物医药创新两条主线持续推进，涉及的产业的增长动能仍有望延续。但同时需关注部分赛道估值抬升过快带来的波动，投资者宜更侧重企业的技术壁垒与长期盈利能力。