2025年，市场出现了巨大的分歧，这直接导致指数跌破4000点。今年4季度的基金报告显示，当时基金就在买入有色金属、化工，卖出计算机和传媒，现在的操作其实是那段调仓的延续。主动公募基金和被动ETF、游资这三路资金彻底分裂，机构大举抛售给市场带来巨大压力。根据数据，这些基金本周越跌越卖，这个过程和散户的直觉完全相反。曾经被认为是市场“压舱石”的基金，在周一还在净买入16只个股卖出10只。可是从周三开始，画风突变，它们彻底“多翻空”，在周五只买入4只股票却狂卖15只。 与此同时，另一股活跃资金——游资却在试探性抄底。他们在周一、周二分别净买入8只和6只股票，在周三只有3只。直到周四出现极端行情，近5000只股票下跌时才出手低吸。周五继续下跌时游资硬着头皮再买8只摊薄成本。游资加仓的方向让人意外，这次他们大幅买入电力和风电等防御板块，还买了铜缆高速连接、煤炭和多元金融这些看似稳定预期的板块。相反的是存储芯片和商业航天等真正的主线热点他们只小幅加仓。 另外在减仓方面他们果断甩卖化工和化肥这两个近期强势板块，还中幅减仓了光模块CPO。看来游资在坚决地从涨高的地方撤退躲进低位或者有稳定预期的板块里。而主动基金调仓动作更大且更有指向性。他们大幅买入商业航天、存储芯片、医疗器械和汽车零部件这四个板块，其中商业航天和存储芯片是明确的主线热点特别是存储芯片上周末机构还没怎么买本周突然大幅加仓这是一个非常值得注意的新动向。 在卖出端主动基金的力度更大，他们大幅减仓化工能源设备电力还有PCB电路板等等化工这个板块被他们减仓最多了要知道前段时间顺周期行情里化工还是香饽饽但现在却被机构集体抛弃了。CPO液冷服务器云计算这些AI基础设施板块也被中幅减仓这给市场传递出一个清晰的信号机构正在猛烈地进行“高低切换”卖出那些股价高涨交易拥挤的顺周期和部分AI硬件转而买入位置相对较低且有新故事可讲的商业航天还有刚刚进入视野的存储芯片。 除了这两股资金被动指数ETF也没闲着像中证500ETF就在周二、周四、周五放量下跌唯独周三反弹时成交量缩得很小这种下跌放量反弹缩量形态出现在很多宽基ETF上说明被动资金这周也在卖但是有一个例外红利ETF有资金流入红利ETF说明最保守的资金正在涌入高股息低估值的板块纯粹为了避险。 普通投资者看到的是指数跌破4000点个股一片惨绿而资本暗流早已汹涌转向现在的答案都藏在下周资金流动里就看AI和CPO这两个新主线能不能承载这些资金化工和能源设备这些被集体抛弃的板块又会怎么样？