26日国内金融市场呈现明显分化态势。股指期货方面，IH、IF、IC、IM主力合约分别达0.97%、1.20%、1.80%、1.53%的跌幅，现货市场同步走低，沪指失守3900点关口。市场交易量显著萎缩，沪深京三市成交额较前日减少2359亿元，显示投资者避险情绪升温。 此次调整主要受国际地缘政治风险外溢影响。以色列对伊朗目标的袭击及黎巴嫩真主党的反击行动，标志着中东紧张局势进入新阶段。更值得关注的是，伊朗拟对霍尔木兹海峡船只征收通行费，这个全球能源运输关键通道的政策变化，直接引发市场对能源供应链安全的担忧。华尔街多家机构已据此上调美国经济衰退概率预期至35%，较上月提升7个百分点。 从国内市场环境看，公募基金面临季度末调仓压力，前期涨幅较大的成长板块出现获利回吐。中信建投分析指出，当前市场正处于政策真空期与业绩验证期的叠加阶段，预计二季度前指数将维持震荡格局。 商品市场呈现冰火两重天。沪铜主力合约微涨0.17%，站上95350元/吨关口。支撑因素来自供需两端的同步改善：国内冶炼厂保持高开工率，进口窗口打开补充供给；而电力、新能源汽车等终端需求回暖推动库存快速消化，本周电解铜库存环比下降8.61%。相比之下，沪铝受制于134.9万吨的社会库存压力，成为基本金属中唯一下跌品种。 能源化工板块中，原油期货上涨0.81%，延续地缘风险溢价逻辑。尽管OPEC+计划4月增产20.6万桶/日，但分析师普遍认为该增量难以抵消中东供应扰动。航运数据显示，已有12%的油轮选择绕行好望角，平均运输成本上升23%，这将继续支撑油价高位运行。
外部地缘风险与内部资金再平衡叠加，市场更容易从“趋势交易”转向“事件驱动与基本面验证并重”；在不确定性上升的阶段，需要更清晰地拆解波动来源，强化组合对冲与流动性管理，重点关注由供需改善和产业景气带来的更具持续性的机会。