埃夫特智能装备1月26日发布公告，拟通过发行股份和支付现金收购上海盛普流体控股权，股票自次日起停牌不超过10个交易日；这是这家科创板上市公司自2020年上市以来的第七笔重要并购。 从表面看，这次并购有明确的战略逻辑。盛普股份主营光伏组件涂胶机、动力电池涂胶设备等精密流体控制产品，与埃夫特旗下CMA喷涂机器人业务形成技术互补。全球喷涂机器人市场长期被杜尔、发那科等国际巨头垄断，国内具备完整技术链条的企业不足五家。埃夫特2015年通过收购意大利CMA获得基础技术后，此次并购有望继续强化其在新能源领域的应用能力。 但并购背后隐藏着严峻的经营压力。埃夫特同日发布的业绩预告显示，2025年预计亏损4.5亿至5.5亿元，同比扩大近两倍。主要原因是欧洲汽车业转型导致系统集成业务大幅下滑，加上部分订单价格倒挂。更令人担忧的是，这已是企业连续第六年亏损，累计亏损额超过7亿元。 埃夫特采用的"并购-整合"模式曾是其技术进步的引擎。除CMA外，企业还收购了意大利EVOLUT、ROBOX等多家技术公司，形成覆盖喷涂、焊接等多领域的产业矩阵。但快速扩张也带来了代价。截至2024年底，企业合并报表商誉达1.91亿元，其中已计提减值1.31亿元，反映出部分并购标的未能达成预期效益。 需要指出，并购标的盛普股份本身也面临发展困难。该公司2022年通过科创板IPO审核，却在2024年主动撤回申请。其招股书显示，2022年上半年净利润已不足2021年全年的50%，增长明显乏力。这为本次交易的实际协同效应增添了不确定性。 面对行业变局，埃夫特管理层表现出转型决心。企业调整战略重心，将资源向毛利率更高的自主机器人业务倾斜。2024年销售数据显示，其国内市场份额已从第八位升至第六位。业内人士认为，在传统汽车业务收缩的当下，押注新能源产业链或是突破困局的关键选择。
并购不是答案本身，答案在于能否把资本动作转化为可持续的技术能力与盈利结构。工业机器人产业已从"拼装机、拼规模"走向"拼工艺、拼交付、拼生态"的新阶段。对企业而言，稳住主业、提升内生能力，是穿越周期的根本；对市场而言，更应以长期主义视角审视并购成效，用真实的技术进步与经营改善来检验每一次押注的价值。