大家留意了，北欧那边的养老基金又有大动作，给市场带来了不小的震动。事情是这样的，丹麦有个叫学界养老基金的机构，还有瑞典最大的养老基金Alecta，都在最近做了资产配置调整。把手里的美国国债给减持了不少。虽然这资金量在全球庞大的美债市场里占比不算大，但信号很重要，背后的原因也得好好分析分析。 先说丹麦这边。1月20日他们放话出来，打算在月底之前把手里价值约1亿美元的美国政府债券给清掉。这个基金掌管着大概257亿美元的资产。他们的首席投资官安德斯·谢尔德说得很直接，说调整主要是看美国联邦政府财政情况越来越糟糕。美债越堆越多，长期赤字压力大，影响了他们对美国信用的判断。所以他们开始找风险更小、流动性更好的管理方案。 基金这边也澄清了一点，说是这事儿跟以前美国跟欧洲围绕格陵兰岛争地盘的事没啥直接关系。不过他们也承认，地缘政治因素确实让他们对美国的政策环境不确定性增加了不少。紧跟着瑞典那边也动作了。1月21日瑞典的Alecta宣布卖掉了大部分持有的美国国债。卖出的规模大概在77亿到88亿美元之间。这个基金管的资产有1430亿美元呢。 他们的负责人解释说减持是因为觉得美国政策越来越难预料了，财政赤字太大，公共债务也高得吓人。为了应对这些潜在风险才这么做的。减持完以后他们只留了一点点美债头寸，看来是真的对美国相关资产的风险提高警惕了。 这两家基金同时动手可不是巧合。这背后其实是美元这个全球最主要储备货币的地位正在变样的大背景。 最新数据显示美元在全球官方外汇储备里的占比已经跌到40%左右了，这是近二十年来的最低点。比起本世纪初那会儿占了大概三分之二的份额，现在下滑得挺厉害的。很多人觉得这是个“深刻而剧烈”的变化。 分析认为“去美元化”现在走得很快。原因挺多的。最近几年美国老是拿美元和支付体系当武器搞事情。比如对别的国家搞极限制裁还冻结他们的外汇储备。再加上美联储的货币政策外溢效应被人看成是为了非经济目的。这些行为让很多国家都开始反思过度依赖单一货币体系的坏处了。 大家都想降低这种风险，所以外汇储备的构成就开始多元化了。面对欧洲市场的这些动静，美国财长也在达沃斯论坛上回应了一下，呼吁大家保持稳定别瞎猜。 不过大家的焦点还是在美债本身的财政挑战上。现在美国政府债务总额已经突破38万亿美元了。每年的利息支出负担也很重了。 财政可持续性问题现在已经成了影响大家对美元资产信心的核心原因之一了。在这种背景下黄金这种传统避险工具又变得吃香起来了。 很多国家央行都在持续买黄金储备来对冲风险。 这也说明了国际货币体系正在变。 北欧这两个养老基金减持美债就是个镜子，照出了全球机构投资者对美国财政健康状况和政策环境稳定性的重新看法。 虽然短期内美元的主导地位很难被撼动但储备多元化已经不再是说说而已了。 这个过程能走到哪一步主要看主要经济体能不能拿出负责任的政策以及国际社会能不能建立一个更平衡稳健的多极金融体系了。