从财报角度看，皇马的日子过得挺难受。净银行头寸从盈利2.13亿直接变成亏损3.12亿，这叫啥？大逆转！莫赫达诺分析，主要是因为翻修伯纳乌球场和买球星花太多钱。这笔钱其实是以前赚的现金储备，主要来自跟Sixth Street卖部分商业收入和球场金融协议。现在收入稳定在5.713亿欧元，但只比去年少3.1%。 新伯纳乌球的生意赚了4300万欧元，可音乐会暂停了，没法再涨。商业收入掉了10%，电视转播也几乎没涨。再看支出端，光给球员发工资就从2.39亿涨到2.77亿，涨了16%。主要是因为买了姆巴佩还有续约合同。 虽然足球主业还是能赚6700万欧元利润，可这些钱大多都拿去还债了。还得还球场贷款的利息和不断增长的体育开销。压力很大，但莫赫达诺说还没到最危险的地步。不过压力确实存在，俱乐部和融资方都得做点啥来保护自己。 足球俱乐部跟普通公司不一样，没人能往里投钱当股东。碰到难处，皇马要么借更多债，要么卖球员。莫赫达诺最后提了个问题：“或者，也许还有什么其他办法值得考虑？”