尽管MNC（跨国制药公司）吉利德在2026年3月24日砸下16.75亿美元给康诺亚的NewCo，只是为了换取Ouro Medicines，康诺亚也只拿到了其中的2.5亿美元，但这次交易把NewCo模式给坐实了。这等于给国内药企的出海能力和商业化价值打了个大补丁。也就在同一天，Medicines板块因为这个消息被炒热。虽然今年3月以来全球资产都在折腾，创新药板块还算稳住了身子没怎么跌，但往上走也没什么起色。第一财经的“壹评级”觉得，这主要是因为企业本身底子厚，估值又低，所以跌不动；但涨不上去是被美联储那边不降息、还要加息的预期给压住了。两股力量这么来回拉扯，让整个板块只能在那儿晃悠。 这时候你看基本面还挺好，出海的路子也越来越宽。特别是到了2025年三季度的时候，指数冲到过一个高点，后来跌了不少，头部企业的估值现在都回到了谷底。“壹评级”还说了，板块现在乱主要是因为大家都在猜美联储啥时候降息，跟基本面变差没啥关系。美伊冲突一闹把油价推上去了，市场又开始担心通胀，所以美联储降息的时间点又往后挪了。创新药本身就是个长期资产，对利率特别敏感，这种不确定性直接让板块变得更颠簸了。 不过话说回来，“壹评级”觉得创新药的景气度一直都在，宏观环境不确定的时候反而能守得住、能打的进攻。要是美国不再说要加息了，那就赶紧盯着恒瑞医药、信达生物、三生制药、海思科、科伦药业这些领头的买；要是加息还没完没了，那就得躲到恩华药业这种防守型标的或者中药板块里去了。