伊朗的战争，搞得上华尔街那边股票、债券、黄金三大资产全都跌了，投资者急着把手里的钱拿出来换成现金，现金占比一下子冲到了4.3%。大家处理这件事的方式跟2022年俄乌冲突那会儿差不多，就是大规模卖掉股票、债券还有黄金，把钱堆在手头。能源价格涨得凶，通胀预期跟着上去了，好几种资产一起遭殃，股票、债券和黄金罕见地出现了“三杀”。3月26日彭博报道说，美国银行刚做了个调查，基金经理们手里攥着的现金比以前多了不少，从2月的3.4%跳到了4.3%，这可是六年里最大的涨幅。摩根大通那边有个叫Nikolaos Panigirtzoglou的策略师也出来说了，大伙儿因为冲突在调整仓位，可能还有大半没做完呢。Nikolaos他们团队写的报告里提了一句：“按以前的标准看，现在手头的现金还是太少了，这对股票和债券是个拦路虎。只要那边的局势和经济变数还在，这个局面就得一直保持下去。” 大家现在最担心的是战争把能源价格推上去，逼得各大央行不得不收紧货币政策。布伦特原油这个月的涨幅可能是1990年以来最大的一个月了，价格早就超过了每桶100美元。受这个影响，全球股市这三个月累计跌了5%，债券价格下跌又把美国国债的收益率给顶到了几个月来的高位。大家对未来利率的想法也变了。以前猜美联储可能在2026年降息的那些人，现在反而把美联储10月份前加息的概率算成了50%。在欧洲那边，降息的猜测早就没影了，取而代之的是三次各加25个基点的预期。 这轮调整特别奇怪，所有资产都被一起抛售。摩根大通的人说：“投资者是在同一时间把股票、债券还有黄金都扔了，全都换成了现金。”黄金自从打仗以来已经跌了不止15%了。央行不降息反加息的前景让没利息的黄金没啥吸引力了，以前那种“买黄金避险”的老道理这回也没用了。 虽说大家都在往现金里跑，但跟以前的极端情况比起来还算温和。美国银行的数据显示这次现金占比升到了4.3%，但要是跟2022年俄乌刚打起来的时候或者新冠刚出来那会儿比，那会儿的比例可是高达5.9%。Nikolaos他们也强调过，现在的现金量比俄乌冲突刚爆发的时候还是少点。这说明要是局势再恶化一点或者经济变数再多一点，大家手里的防御性头寸肯定还得接着涨。