广州极飞科技股份有限公司决定把上市计划重启，这次它们给港交所递交了更新后的招股书。虽然它们之前的申请在2026年3月25日失效，但不到一天时间，它们就换了新的材料，继续把上市流程推进。极飞这家公司之前在2021年试过往科创板冲，不过因为一直亏钱和审核环境变了，没过半年就撤回了申请。现在它们再次来到资本市场门口，手里拿着扭亏为盈的财务成绩单。 极飞的故事要从2013年讲起。当时团队是做航模飞控系统的，后来在新疆棉田里用航拍无人机改了一下做落叶剂喷洒实验，发现农业植保这行有搞头。后来产品线越做越多，从无人机变成了无人车、农机自驾仪还有智能农场物联网系统，覆盖了灌溉、施肥、施药、巡田这些环节，从纯卖无人机的工厂变成了搞农业机器人的公司。 这次递表最明显的变化是在财务这块儿。招股书说2024年极飞挣了10.66亿元，比去年多了73.4%，净利润是7040万元，彻底把亏的钱赚回来了。2025年营收又涨到11.66亿元，净利润也达到了1.24亿元，比去年多了75.9%。这跟当初在科创板IPO时总是亏钱的状态完全不一样了，能赚钱的底子让上市更靠谱了。 海外市场成了它们的大亮点。2024年海外收入有3.71亿元，比前年涨了128%，占总收入的比重达到了34.8%；2025年海外收入进一步增加到4.19亿元，毛利率也高到59.3%，比国内还要高不少。产品已经卖到了快70个国家和地区的大田里。 不过极飞面前还是有个强大的对手——大疆。数据显示2024年大疆在全球农业无人机市场占了59%的份额，稳居第一。极飞只能拿17.1%排在第二位。虽然两家公司加起来几乎垄断了国内市场，但大疆的优势太明显了。 为了不被压着打，极飞选择走差异化的路。不像大疆只卖空中作业的硬货，它们更看重从空中喷洒到地面运输、农机自动驾驶的全套智慧农业解决方案。比如农户刚用极飞的无人机喷完药，接着就能把操作平台切换到无人车去运肥料什么的，不用换设备了。这套打法在地形复杂的地方作业效率稍微高点儿。 可惜的是现在这门生意大头还是靠农业无人机撑着，占总收入的近九成。无人车和农机自驾仪这些新玩意儿能不能真正做大做强、赚大钱还得看市场怎么说。 这次递表背后也挺坎坷的。之前2021年11月冲科创板失败后又过了两年多时间在2025年9月才正式递交材料给港交所。公司股东名单里有软银愿景基金、百度资本、创新工场、高瓴这些机构的钱袋子。C轮融资的时候估值大约是62亿元。 这次集资的钱主要是用来搞农业机器人新品研发、把全球的销售网络铺得更大点、还有盖个新总部。它们觉得机器人技术能帮着填上农业劳动力不够的窟窿。 从最早在新疆棉田搞实验到现在走到港交所门前，极飞这一路走来花了快十年时间。 业绩翻身证明了它们的商业模式确实行得通，海外市场也给它们带来了新的发展机会。 但问题是收入结构太单一（还是靠老本行撑着）， 大疆那差不多六成的市场份额优势短期内也很难撼动， 这些现实的难题摆在面前还得去面对呢。