最近日元一直跌得很厉害，大家都在盯着这事看。有专家说，日本央行可能得慢慢把利率往上调了。 大家都知道，最近日元兑美元汇率一直趴在地上走，惹得全球投资人还有政策研究者都挺着急。这对日本的出口企业来说肯定是好事，买东西便宜了。但对进口企业来说就不太妙了，成本上去了。 其实不光是日本国内的事儿，对亚洲甚至整个全球金融市场的影响也不小。资产怎么定价、钱往哪里流，都会受影响。在这种情况下，大家都在猜日本央行下一步要干嘛。 花旗集团在日本的头头星野朗（Akira Hoshino）最近接受采访时说了个看法：要是日元一直这么弱下去，搞不好会逼着央行快点把货币政策给弄正常了。 他画了个图：如果美元兑日元突破了某个心理关口，一直往上压着日本央行，央行可能会在评估完国内外情况后，在今年内就动手加息。按照他说的路子看，央行估计会一步一步来，慢慢调。 他特别提到了个关键点：为啥日元这么弱？主要是因为日本国内一直是负实际利率。虽然央行早就把负利率给停了，但国债收益率什么的还是太低，跟不上通货膨胀率。这就导致算上通胀以后，实际拿到的利率是负的。这种情况让大家觉得拿日元资产不划算，钱都往外跑了。 他觉得要是央行想拦住日元一直跌，稳住大家的心思，“就得赶紧解决实际利率的问题”。 不过专家们也觉得现在央行挺难办的。一方面日本的物价有点涨了，但内需到底行不行还不好说；另一方面美元太便宜让出口企业赚了点便宜，但能源原材料这些进口的东西就更贵了。输入型通胀一来，老百姓兜里钱更少了。 再说汇率波动太大本身也让人心里没底。所以央行这次调整利率肯定得好好算算：国内经济稳不稳？物价能不能管住？还要跟国际上那些主要的经济体协调一下。 市场上都在猜央行以后怎么搞利率。估计他们还是得看工资涨没涨、物价涨没涨这种数据来定调子。 以后的加息节奏肯定跟物价能不能一直涨得这么猛、春天的劳资谈判谈得怎么样、美国那边到底怎么弄利率这些事儿脱不开关系。 日元现在跌得这么凶，其实就是个窗户纸，一捅破就能看到日本央行到底想怎么干。 金融机构的这些预测说明大家都在等日本央行在通胀变了和汇率压得难受的时候早点下手把政策给正过来。 不过具体什么时候动手、怎么动、动多大力气，最后还是要看日本经济能不能真的活过来还有全球环境怎么变。 大家别光听一家机构瞎猜，得从多方面盯着看央行怎么说、经济指标怎么变。 金融市场的人心里也得有点数，准备好应对各种情况。 本报也会继续盯着这事看的。