当前我国资本市场处于深化改革与高质量发展的关键阶段。注册制改革持续推进，市场结构与投资者结构加速演进——但外部环境日趋复杂——科技变革、产业转型与风险防控任务相互交织。为此，证监会发布2026年省部级课题选题方向及申报指南，明确12个重点研究方向，以系统化研究回应市场关切、补齐制度短板、提升监管现代化水平。 资本市场当前面临的主要问题包括：上市公司质量与治理水平不均衡，部分企业内控与信息披露约束不足；基金行业与投资者利益一致性需更强化；中长期资金入市机制有待完善，资金端稳定性与产品端供给存匹配问题；中介机构执业质量和责任边界需要更清晰的制度安排；跨境资本流动和对外开放加深背景下，监管协同与风险识别能力面临更高要求；新技术带来的交易行为变化和信息传播方式演化，对市场秩序与监管工具提出新课题。 这些问题既与市场发展阶段对应的，也与制度供给和激励约束机制有关。资本市场参与主体多元、业务链条长，信息不对称与利益分配机制的复杂性，使得治理有效性、执业监管、投资者保护等领域更需要可验证、可落地的制度设计。人口结构变化推动养老金融需求快速增长，长期资金如何在风险可控前提下提升权益配置比重，需要政策配套与市场机制共同推进。技术层面，新型数据与算法应用在提升市场效率的同时，也可能放大短期交易、羊群效应与信息噪声，监管需要在鼓励创新与防范风险之间找到平衡，这必须建立在扎实的研究评估之上。 本次明确的12个研究方向覆盖公司治理、机构投资者机制、执法监管、市场效率与科技影响等关键领域，具有较强的问题导向和系统性。围绕新公司法背景下上市公司治理有效性与结构优化的研究，有助于夯实上市公司质量基础；公募基金与投资者利益绑定机制、提升定价效率等研究，直指资本市场长期健康发展的核心变量；推动中长期资金入市配套政策、养老金融投资机制创新等方向，与稳定市场预期、优化资金供给结构密切相关；会计师事务所执业监管、证券执法领域共同违法等选题，指向压实"看门人"责任与提升违法成本；开放环境下监管能力提升等研究，关系到在更高水平开放中实现风险可控；围绕投资者行为变化、科技发展对资本市场影响与挑战的研究，有助于提前识别新风险、形成更适配的新工具。 指南对课题组织方式作出明确安排，强调由一家或两家单位牵头、参与单位保持多样性，牵头单位范围覆盖智库、高校科研机构以及证券期货机构、基金与长期资金等市场主体，原则上不支持自然人单独牵头。这个安排既说明了对研究能力、资源保障与成果质量的要求，也有利于推动跨学科、跨机构协作，提高研究的实证性与可操作性。指南同时明确牵头单位承担课题组组建、方案设计、研究论证、成果撰写以及敏感内容保密等职责，强调规范化管理与合规要求，有助于提升研究成果的可信度与适用性。 围绕"十五五"时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务开展研究，有望在三个上形成积极效应：为制度完善提供更前置的理论与证据支持，减少政策推出的试错成本；推动监管与市场改革同向发力，在提高透明度、强化约束的同时增强制度韧性与市场活力；为更高水平开放与科技创新背景下的风险治理提供工具储备与规则框架。有一点是，证监会强调相关研究方向不代表监管导向，仅作为研究储备，这既有助于保持研究的开放性与探索性，也有利于凝聚更广泛的社会智慧，形成多维度、可比较的政策备选方案。
资本市场的健康发展离不开理论研究的支撑。证监会此次部署的课题研究，既是对当前市场现实问题的系统思考，也是对未来发展方向的前瞻性探索。通过汇聚全社会的研究力量，深入分析资本市场面临的重大问题，有助于形成更加科学、更加完善的制度框架。这些研究成果最终将转化为推动资本市场高质量发展的实际举措，为经济社会发展提供更加有力的金融支撑。