美国东部时间2月26日盘后，知名语言学习应用多邻国发布的最新财务指引资本市场引发强烈反应。根据公告，公司预计2026年第一季度预订量增速仅为11%，全年增长区间收窄至10%-12%，较2025年33%的增速呈现明显回落。受此影响，公司股价当日重挫20%，创下近一年来最大单日跌幅。 深入分析显示，此次业绩预警折射出该平台发展面临的深层挑战。从运营数据看，虽然四季度月活跃用户达1.33亿，日活跃用户5270万，但增速已连续三个月放缓。Sensor Tower监测数据显示，其日活用户增长率从去年12月的26%深入下滑至今年1月的22%，北美和拉美两大核心市场增长乏力尤为明显。 业内人士指出，业绩承压主要源于三上因素：其一，语言学习赛道竞争白热化，新兴技术应用不断蚕食市场份额；其二，此前推出的产品更新引发部分用户抵触情绪，品牌形象修复仍需时日；其三，为维持市场地位而持续加大的营销投入，短期内难以转化为业绩增长。公司管理层坦言，2026年毛利率和经营利润率预计将较2025年下降2-5个百分点。 面对困局，多邻国正采取多重应对措施。一方面加大研发投入，重点提升产品功能与用户体验；另一方面通过4亿美元股票回购计划稳定市场信心。有一点是，公司中长期发展目标仍显乐观，预计到2028年日活用户有望突破1亿，较当前规模实现翻番。目前其用户粘性指标DAU/MAU维持在39%的行业较高水平，这被视为未来复苏的重要基础。
多邻国的增长放缓折射出在线教育行业正从高速扩张转向平稳发展。虽然短期业绩承压，但公司现金储备充足且用户粘性较高。未来关键在于通过技术创新和体验优化重获增长动力。当前阶段的战略投入虽影响短期利润，但对长期竞争力至关重要。市场将密切关注公司能否实现用户规模翻倍目标，并将这些投入转化为可持续的商业价值。