1月12日晚间，ST岩石发布重要公告，披露公司2025年度业绩预亏情况及可能面临的退市风险。
根据财务部门初步测算，公司本年度营业收入预计低于3亿元，利润总额、净利润均为负值，已触及上海证券交易所规定的财务类终止上市条件。
这一消息引发市场强烈反应。
尽管此前三个交易日ST岩石连续涨停，但13日开盘后迅速跌停，股价报收3.04元，较历史高位51.66元已累计下跌超过80%。
截至2025年9月30日，该公司共有股东25525户，大量中小投资者面临重大损失。
ST岩石的困境并非突然出现。
2025年前三季度，公司实现营收仅3476.21万元，归母净利润亏损约1.12亿元，经营状况持续恶化。
更为严峻的是，公司2024年度财务报告已被会计师事务所出具带有持续经营重大不确定性的保留意见审计报告，相关问题至今未能有效解决。
从历史沿革看，ST岩石前身为福建豪盛，1993年在上交所上市，初期主营建筑陶瓷和房地产业务。
公司上市32年来经历多次实控人变更和业务转型，2017年海银系入主后，公司剥离原有业务，2018年以228.24万元收购贵州贵酒云电子商务公司85%股权，正式进入白酒行业。
此后通过一系列收购，公司逐步聚焦酱香型白酒赛道，形成上海贵酒、君道贵酿、高酱等品牌矩阵。
然而，白酒业务转型并未带来预期效果。
近期上海贵酒相关账号开展多场直播销售，采取大幅折价策略，其中2021年生产的君道贵酿产品到手价仅12元，反映出公司产品市场竞争力不足，去库存压力巨大。
根据上海证券交易所股票上市规则，如果ST岩石2025年度财务报告再次被出具保留意见、无法表示意见或否定意见，公司股票将被强制终止上市。
目前公司审计工作仍在进行中，但保留意见涉及事项能否消除存在重大不确定性。
业内专家分析认为，ST岩石面临的困境反映出部分上市公司盲目转型、缺乏核心竞争力的问题。
在白酒行业竞争日趋激烈的背景下，缺乏品牌影响力和渠道优势的企业生存空间不断压缩。
同时，频繁的股权变更和业务调整也影响了公司战略的连续性和执行效果。
监管部门应进一步完善退市制度，加强对财务造假、持续亏损等违规行为的监管力度，保护投资者合法权益。
对于面临退市风险的公司，应督促其及时、充分披露相关信息，让投资者做出理性判断。
ST岩石的退市风险警示，既是特定企业经营失败的个案，也折射出注册制时代资本市场优胜劣汰机制的常态化运行。
在高质量发展要求下，上市公司唯有夯实主业、规范治理，才能真正获得市场认可。
对于投资者而言，这一案例再次提醒：需警惕基本面持续恶化的"壳公司"，理性评估企业长期价值。