哎呀，给你讲讲上周的行情吧，海外市场那边的动静真不小，中东局势那是天天在闹心，美国、以色列和伊朗之间的冲突是一点没消停。大家伙儿心里都发虚，就怕霍尔木兹海峡被堵了，中东的油库也不安全，油价这就跟着猛涨。布伦特原油一度冲到了100美元一桶，盘中更是摸到了120美元附近。不过后来消息说局势可能要缓和一下，油价又跌了一大截，可整体还是在高位晃悠。 这就好比是给资产加上了紧箍咒，海外那边的风险偏好立马变得很低，美元一下子成了避险的首选，美债收益率也跟着往上蹿，大家心里都在嘀咕通胀风险高了，央行的钱袋子可能也不好捂了。反过来看A股，虽说挺有韧性没怎么大跌，但内部的分化越来越大。 年初那会儿的画风是美元资产不太抗揍，非美市场表现不错。但这股风现在变了风向，中东冲突搞得油价大涨，市场逻辑也就变了样。现在大家考虑的不再是简单的经济增长修复了，而是担心地缘冲突带来的通胀风险和央行不敢轻易放水这两件烦心事。资金对高油价下的全球通胀黏性和政策不确定性变得很没底。在这种环境下，风险偏好肯定得受压制，买股票也得谨慎点。 从风格上看，那些估值已经很高、特别吃流动性的高成长板块还得小心点，波动可能会比较大。反倒是那些估值合理、现金流和赚钱确定性更强的价值板块，这会儿可能还有点相对优势。 基本面的数据还行。工业增加值和零售总额都不错，固定资产投资也涨了1.8%，不过这复苏劲儿也不是很强劲。关于未来2026年企业能不能赚到钱的问题，大家还是挺乐观的。 不过现在外部油价这么闹腾、风险又大，关键还得看公司能不能真的把盈利给弄起来。策略方面建议别太激进持仓别超过20%；如果IF或者IC往上涨了可以试着买一点但要设好止损止盈；跌了就分批慢慢捡便宜货别追高；套利的话可以做多IF做空IM；期权就先空仓看看吧。 上证指数上周收跌0.7%，深证成指和创业板倒是涨回来了；成交量挺猛的超过了2.4万亿元；煤炭、电力设备这些板块逆势大涨超过4%；国防军工和石油石化倒是跌惨了超过4%。 股指期货方面IF相对抗跌些IM和IH的贴水已经快到历史极值了；IH的基差年化升贴水率是1.8%；IM的基差年化升贴水率是2.4%。期权成交量还在高位PCR整体偏高水平；加权平均隐含波动率在16%-26%附近中等水平。 策略建议：期指单边别太贪心仓位不超过20%；试多IF或IC但严格止损止盈；回调时分批低吸避免追高；套利做多IF做空IM；期权暂时观望别乱动。 基本面与宏观数据：1—2月工业增加值同比增长6.3%；社会消费品零售总额同比增长2.8%；固定资产投资同比增长1.8%；整体略好于预期说明年初经济有韧性但消费和投资绝对增速不强内需修复持续性还得看。 盈利层面市场对2026年企业盈利保持积极预期但外部油价冲击全球风险偏好波动加大需关注企业盈利能否兑现及与估值匹配情况。