问题——传统电视与长视频精品竞争加剧下的增长压力如何破局 近年来——全球影视内容供给持续增加——用户注意力更多流向移动端与碎片化场景，传统电视的广告与付费模式面临压力；同时制作成本上升、回款周期拉长，深入压缩利润空间。因此，TVB在连续多年亏损后如何改善财务表现、重塑增长曲线，成为市场关注的重点。 原因——经营结构调整与内容商业化能力提升共同推动业绩转正 TVB在2025年度全年业绩发布会上披露，集团实现EBITDA约3.65亿港元，较上一财年增加；公司股东应占溢利约5900万港元，实现由亏转盈，每股收益0.13港元。管理层表示，扭亏并非依赖单一爆款，而是经营结构与变现能力的整体改善。 一是优质内容带动平台议价与招商能力回升。以合拍剧《新闻女王2》为例，播出后讨论度较高，招商端表现突出，说明优质内容仍是撬动商业价值的关键。管理层指出，在内容供给充裕的环境里，观众更看重质量与口碑；持续输出能形成品牌记忆的作品，有助于平台合作、广告招商与衍生开发同步提升。 二是“爆款—IP—商业化”的链条更趋清晰。管理层强调，爆款的价值不仅体现在播放数据，更在于能否沉淀为可运营的IP资产。围绕剧集，除传统冠名赞助外，场景合作、植入与多元营销正成为新增量，但前提是把握内容体验与商业信息的边界，提高转化效率，并形成可复制的打法。 三是主动拥抱新形态内容以匹配移动端消费。短剧在移动端快速增长，成为连接用户与商业化的重要形态。许涛表示，已有多家微短剧运营方与TVB洽谈合作，看重其多年积累的IP资源、制作体系与艺人储备。据介绍，TVB计划与红果短剧合作推出多部短剧，其中包括短剧版《金枝欲孽》，希望借助经典题材与短剧节奏结合，在新增量市场实现突破。 影响——从单一电视机构向多平台媒体集团加速转型 TVB扭亏为盈发出两点信号：其一，传统内容机构只要重新设计产品形态与商业模式，仍可能在存量竞争中实现结构性改善；其二，港剧的跨平台传播与合拍正在成为常态，优质内容在内地市场仍有稳定需求。 同时，TVB披露的合拍剧储备显示其正强化面向内地市场的供给能力。公司表示，正与优酷、腾讯视频等平台以合拍模式推进多部剧集，部分项目预计于2026年在内地市场推出。与头部平台联动既能扩大触达、分散风险，也有助于在开发、宣发与招商等环节实现资源互补。 对策——以品牌聚合、合作生产与技术赋能构建新增长框架 围绕未来发展，管理层提出多项举措： 一是优化品牌与公司身份表达。董事局建议将英文名称由“Television Broadcasts Limited”更改为“TVB Limited”，中文名称由“电视广播有限公司”更改为“无线集团有限公司”，以让法务实体名称与“TVB”“无线”等市场认知更一致，匹配其多平台娱乐与媒体集团定位，也便于对外合作时降低沟通成本、增强品牌聚合力。 二是深化“平台合作+合拍生产”机制。通过与头部平台共同开发项目，TVB可在题材选择、制作流程与商业化设计上更贴近市场需求，并借助平台分发与数据反馈提升内容迭代效率，增强作品在不同圈层的传播能力。 三是推进技术工具在生产与管理环节落地。管理层介绍，公司已建立内部督导机制，推动涉及的工具在内容生产、行政管理与服务环节的应用，并配套内部指引与合规清单，以提升效率与规范性。业内认为，在确保版权、合规与质量的前提下，技术赋能有望在脚本开发、制作、后期与营销等环节降本提效，但最终仍取决于创意能力、审美判断与团队执行。 前景——短剧与合拍驱动增量，但“持续供给能力”仍是关键 展望未来，TVB通过经典IP开发短剧、以合拍剧拓展内地市场、以多元商业化提升单部作品产出效率，路径具备可行性。短剧的爆款波动更明显，对选题敏感度与制作节奏要求更高；合拍的竞争将更多落在工业化能力、人才梯队与跨平台运营上。市场预期，若TVB能保持稳定供给、形成可复制的IP运营体系，并在合作中持续提升商业化的精细化运营水平，其业绩改善有望进一步巩固。
TVB的扭亏为盈不仅是财务数据的回升，也反映了传统广电机构在媒体环境变化中的转型路径。其以内容为核心、以技术为支撑、以合作为抓手的组合策略，为行业提供了可参考的样本。随着内地与香港文化市场更融合——TVB能否持续创造价值——仍将取决于内容创新效率与商业转化能力的长期表现。