方金大家好，今天我们来聊聊南方基金的卢玉珊。2025年三季报显示，在市场大幅上涨、成长板块火热的行情中，她敏锐地察觉到当时成长风格已经被推到了极致。卢玉珊并没有被市场的喧闹冲昏头脑，而是给组合进行了调整，增加了低估值顺周期行业的配置，争取把绝对收益的机会牢牢攥在手里。到了四季报的时候，她依旧坚守着“锚定产业主航道”的原则。她不会一味追逐过去的热门赛道，而是紧紧盯着产业景气度的变化，及时优化手里的股票结构，只把资金投向那些眼下具备更强增长动能的地方。 纵观卢玉珊的投资生涯，她一直是个冷静的“长跑选手”。在充满杂音的市场里，她不愿意跟风追高，而是通过深入研究个股来代替单纯的趋势追逐。这种风格的核心在于“均衡”，用分散配置的方式降低净值的大幅波动风险。在研究方面，她有着深厚的积累，尤其是在工业和消费板块。她长期重仓医药生物、食品饮料还有电力设备这些行业，并通过科学把握时机来挑选合适的标的。 卢玉珊投资框架的核心很清晰，就是寻找主航道上的优质公司。她的方法论是把自上而下和自下而上结合起来。一方面她密切关注宏观经济和产业趋势的变化，确保投资组合不会偏离时代的方向；另一方面她深入企业内部去考察财务状况和实地调研情况，量化出企业的护城河有多宽。对于创新这一块，她的看法比较务实。她不仅看技术上有没有突破，还会从体验改善和成本优化这两个角度去判断创新到底有没有实际价值。 最终的决策点在于价格是否合理。卢玉珊追求的是在有较高安全边际的基础上，获取企业成长带来的中长期回报。为了规避估值泡沫带来的风险，她在买入的时候会特别留意价格是否合理甚至偏低。这种理念让她形成了独特的“均衡成长”风格。她擅长挖掘那些暂时被市场冷落或者正处于困境反转阶段的机会，而不是去追逐热门的股票。 所谓“均衡”，就是既看重公司的成长空间又要求估值合理偏低。这种分散化的配置不仅能降低因重仓某只股票而导致的净值波动风险，还能让组合更适应市场风格的快速切换。即使某个判断出了问题对整体影响也会很小。 对于净值稳健这件事卢玉珊非常重视。她不追求组合在短期内的爆发式增长，而是想要在长跑中保持稳健前进的耐力。积小胜为大胜就是她的目标。这种风格意识让她在投资中不仅追求“能涨”，更力求“抗跌”。 把这些理念深入贯彻到实际操作中去的话就可以看到代表产品——南方核心竞争混合的表现了。 在2025年面对市场大幅上行时，面对成长板块热度集中的行情她优化了配置思路；在四季报时紧跟产业景气度变化及时调整持仓结构；不管是哪个季度都坚持锚定产业主航道不偏离方向。 这种不疾不徐的风格或许正是她能在资本市场中持续为投资者创造价值的根本所在吧。 南方基金的卢玉珊正是靠着这套深度融合宏观视野与个股挖掘的框架在市场中坚定航行着。 她并没有依赖对单一赛道的极致押注而是凭借着一套科学的方法论在全市场中精挑细选力求为持有人实现长期可持续的回报。 公募基金领域里能长期稳健穿越周期的基金经理总是备受关注南方基金的卢玉珊就是这样一位用“均衡成长”的方法在市场波涛中航行的舵手。