一、核心数据全线承压，增长势头骤然中断 理想汽车日前发布的2025年度财务报告显示，公司全年实现营收1123.12亿元，同比下降22.3%；归属于普通股股东的净利润为11.39亿元，同比下降85.8%；公司虽已连续三年盈利、营收仍千亿规模，但核心指标的明显收缩，显示其此前依赖高速扩张的增长模式正在经受考验。 第四季度表现尤为吃紧。单季营收287.75亿元，同比下降35%；净利润仅2020万元，同比大幅下降99.4%，几乎逼近盈亏平衡线。这表明公司在年末未能实现业绩修复，全年压力延续至收官阶段。 二、销量滑坡是核心症结，竞争格局加速分化 财务表现走弱的直接原因在于整车销售持续承压。2025年，理想汽车全年累计交付40.63万辆，同比下滑18.81%；车辆销售收入随之从2024年的1385亿元降至1067亿元，降幅约23%。 此成绩不仅使理想汽车失去此前新势力销量领先的位置，也让其成为主要新势力车企中少数出现同比下滑的企业之一，在竞争格局中处于相对被动。 从行业环境看，2025年国内新能源汽车市场竞争深入加剧，头部企业扩张提速、价格战延续，中高端市场选择更为丰富。理想汽车长期聚焦增程式家用市场，产品结构相对集中；在对手加速进入同类细分市场后，其原有差异化优势受到挤压。 毛利率变化也反映了压力。2025年第四季度整车毛利率为16.8%，虽较第三季度的15.5%有所回升，但仍低于2024年同期的19.7%。定价压力与成本控制之间的矛盾，仍在影响盈利修复节奏。 三、战略调整初显成效，四季度边际改善释放积极信号 面对业绩下行，理想汽车在2025年启动系统性调整。公司董事长兼首席执行官李想在财报中表示，第四季度以来，公司在组织效率、供应链能力和销售体系建设上取得进展，门店运营效率提升，核心车型产能瓶颈得到缓解。 其中，理想i6的产能问题得到解决，交付节奏趋于稳定；理想i8销量环比回升，对第四季度销量改善形成支撑。尽管全年交付仍为下行，但四季度的边际回暖，为市场判断调整效果提供了初步依据。 资金层面，截至2025年末，理想汽车持有现金及现金等价物约1012亿元。较为充足的流动性为研发投入、产品迭代和战略推进提供支撑，也增强了公司应对市场波动的能力。 四、跨界布局智能终端，探索汽车主业之外的增长路径 在汽车主业承压的同时，理想汽车正向智能终端领域延伸，推动其“全球领先的人工智能终端企业”定位落地。2025年12月，公司发布首款智能眼镜产品Livis，起售价1999元，叠加国家补贴后最低可至1699元。 该产品被视为理想汽车将车内智能体验延伸至车外场景的尝试，也是构建跨终端智能生态的重要一步。公司希望通过软硬件协同，在出行之外建立更广泛的用户连接，为后续商业模式拓展预留空间。 五、2026年新品周期开启，回购与产品迭代双线并进 展望2026年，理想汽车将新品周期与资本层面的主动动作作为两大抓手。据李想透露，公司计划在2026年推出多款新车型，覆盖更广价格区间与用户群体，以更完整的产品矩阵应对多元化竞争。 同时，公司推进股票回购计划，有望稳定市场预期、增强投资者信心，并与产品端布局形成配合。
理想汽车2025年的业绩波动，既反映了行业竞争加剧的现实，也表明了企业在调整期面临的压力。能否在稳住核心业务的同时培育新的增长点，将决定其是否有机会重回增长轨道。对新能源汽车行业而言，这也再次说明：持续提升产品力与运营效率，才是在激烈变化中保持竞争力的关键。