在3月25日的交易中，债券市场整体表现得有些波澜不惊。虽然央行开展了785亿元的7天期逆回购操作，而且7天期的操作利率定在1.40%，但当天只有205亿元逆回购到期，使得单日净投放额达到了580亿元。与此同时，央行又进行了一轮MLF操作，把到期的4500亿元1年期MLF续作成了5000亿元。由于有了这两个措施的影响，Shibor短端品种里的隔夜品种价格小幅上涨了0.1BP，达到了1.319%；7天期的价格则上升了1.8BP至1.435%。 银行间回购定盘利率也随之调整，其中FR001上涨了2.0个基点至1.45%，FR007也涨了3.0个基点到1.52%。资金面稍显宽松让Shibor长端利率有所下行，14天期的报价从1.5112%回落至1.5045%。二级市场上，6个月的国股存单面成交维持在1.4700%左右的水平。 不过在这个过程中，国内货币政策的动向依然牵动着市场神经。虽然中东局势传出双方可能谈判的消息，但能源供给问题的复杂性依然没有消退。尽管阶段性的输入型通胀对债市的影响基本结束了，但国内经济修复的预期却在不断增强。财联社编辑杨斌表示，这就是为什么当天10年期国债收益率小幅下行0.3BP、30年期国债期货主力合约涨0.01%报111.18元、2年期国债期货主力合约涨0.02%报102.49元的原因。 截至下午16:30的数据显示，银行间主要利率债收益率波动不大。其中10年期国债活跃券260005的收益率微幅下滑0.3个基点至1.821%，30年期国债活跃券2500006反而小幅上行0.2个基点至2.285%。一级存单方面3个月的国股需求不错，成交在1.44%到1.48%的区间内；1年期的国股则主要集中在1.50%到1.52%的价位上。 交易所债券市场方面的情况也显示了信用债的分化走势。Choice数据统计显示，今天涨幅最大的非金信用债前五名分别是H2万科04、H2万科06、23浔城债、H2万科02和22潜江01；而跌幅榜前五名则由H1万科02、H1万科06、23产融K1、24产融06和H3万科01占据。二级存单方面6个月的国股成交价是1.4700%，与前一天基本持平；1年期的国股成交价是1.5350%，较前一日下行0.25个基点。 业内人士分析称，能源供给方面的变化是影响最大的因素之一。不过对于债券市场来说，内部货币政策的基调更为关键。央行的公开市场操作释放了明显的维稳信号，输入型通胀压力很难改变国内货币政策的基调。在这种背景下，市场对于经济修复的预期还在不断强化中。Shibor短端利率整体上行的走势也印证了这种判断：隔夜利率报1.319%、7天期报1.435%、1个月期报1.5045%。 银银间回购定盘利率也反映出了市场的变化情况：FDR001持平报1.33%；FDR007涨2.0个基点至1.45%；FDR014持平报1.5%。国债期货收盘时也出现了分化的走势：10年期主力合约收平于108.155元；5年期主力合约同样收平于105.905元；2年期主力合约涨0.02%报102.49元。 在资金面方面的具体数据还包括：银存间回购利率多数也在变动之中。银行间回购定盘利率中的FR001涨至1.45%；FR007涨至1.52%；FR014保持不变为1.53%。FR007报价上涨了3.0个基点至1.52%；FR001报价上涨了2.0个基点至1.45%；FR014报价保持不变为1.53%。 一级存单方面3个月的国股需求较好，交易价格集中在1.44%到1.48%之间；1年期的国股价格则集中在1.50%到1.52%之间。二级市场上6个月的国股成交价为1.4700%；1年期的国股成交价为1.5350%。