各位好，这里有个挺让人操心的事儿。英洛华这家公司2025年的业绩明显慢下来了，还碰上了存货和应收账款都特别高的难题。具体来说，存货有8.93亿元，应收账款更是一下子冲到了10亿元，这数额居然是净利润的4倍还多。 这份2025年的财报数据有点扎眼，营收38.84亿元，比去年降了3.11%；净利润2.5亿元，看着是涨了0.93%，不过要是和2024年那176.52%的增速比起来，简直就是掉了个大跟头；扣非净利润反倒下降了14.07%。 这家公司主要是搞钕铁硼永磁材料、电机还有健康器材、电子声学产品的。最赚钱的钕铁硼业务收入跌了7.41%，毛利率勉强涨了0.6个点。反倒是电动轮椅和代步车这块收入少了11.45%，毛利率也缩水了6.05个点。 管理层说节能电机、消费电子和新能源汽车那边业务还不错，算是留了点后劲。健康器材那边情况就不太行，海外消化库存慢，国内消费复苏也不急，再加上行业里打价格战，导致这一块收入也下降了。 现金这块更是捉襟见肘，经营活动产生的现金流净额同比少了41.50%，主要是因为卖东西收到的钱减少得比买东西花的多。最关键的是存货和应收账款“双高”的局面越来越严重。 存货占总资产的20.98%，应收账款更是到了10.47亿元，占总资产的24.61%。为了应对这事儿，公司2025年提了381.50万元信用减值损失和9766.72万元资产减值损失，合计10148.22万元。把这部分算进去后，净利润减少了8757.81万元。 因为回款慢，公司还计提了320.96万元应收账款坏账准备，转回了223.09万元；计提了324.35万元其他应收款坏账准备，转回12.51万元；还转回应收票据坏账准备28.21万元。最后算下来一共确认信用减值损失381.50万元。 到了报告期末，公司受限资产合计约1.08亿元，货币资金里还有3189.33万元被质押。有49.97万元是被诉讼冻结的钱。 二级市场表现也不太好，3月20日收盘股价跌了4.07%，报8.72元/股，总市值约98.86亿元。和今年8月的高点相比，股价近七个月跌去了26%。