Klarna这次麻烦大了，将近90%的股份要解禁了。周一要解禁的3.35亿股股票，正好标志着它IPO后的禁售期彻底结束。这下可好了，原本因为盈利不行压力就大的金融科技公司，又要多担一份估值的压力了。 自去年9月完成15.8亿美元的IPO以来，公司一直有90%的股份被套住了。上市以后股价掉了差不多三分之二，现在估值也就剩下50亿美元了。到了3月7日，股价收在13.75美元，跟当初的发行价比起来跌了66%。 QED Investors的主管Chuckie Reddy就说了：“一旦增长稍微停一停，估值肯定得跟着往回调。”为了安抚市场对抛售潮的担心，Klarna赶紧发了声明，说主要股东在卖股票前得先把文件提交给SEC。3月7日公司还特别澄清：“到现在为止，公司任何关联方都还没提交过这种申请呢。” 不过分析师们也觉得不一定，市场上肯定还会有不少人因为信贷质量、监管环境或者利润率这些问题把股票卖掉。美国银行有份报告倒是觉得不一样了，说短期持有者早就跑得差不多了。像红杉资本、General Atlantic、DST还有Dragoneer这些长期玩家更在乎公司能不能多年创造价值，没那么着急套现离场。 贝恩资本的合伙人Matt Harris也赞同这个看法：“这些长线投资者想的都不一样了。没人会一到解禁期就急着把钱袋子扎紧跑路。”他还说大股东可以通过别的平台继续持股。Klarna搞了个多重股权结构，让首席执行官Sebastian Siemiatkowski这样的核心股东还能牢牢掌握大权。 听说Siemiatkowski以后会多花时间在美国市场。他上周去参加了摩根士丹利在旧金山搞的TMT会议，专门讲了讲AI的事儿还有银行的战略。 其实Klarna正忙着往银行那边转呢。它现在正推着那个长期贷款产品“Fair Financing”。不过这一转型确实挺难赚钱的，因为前面要先计提损失准备，利息收入又得等很久才能收回来。这么一来，公司的资产负债表越来越像银行了，离当年靠“先买后付”出名的日子越来越远。 Harris就吐槽说：“业务从短期变成长期之后，沟通起来难度可真大。”他说这战略方向是对的，“但很明显，这段时间赚钱肯定会更费劲。” 为了让大家更明白它在干啥，Klarna已经在官网放了个叫“Klarna mythbusters”的视频给投资者看。到现在为止，Klarna也还没回应具体的问题呢。