当前国际黄金市场正处在多重风险叠加的阶段。伊朗核谈进展仍存变数，加之美国贸易政策频繁调整，市场避险情绪随之升温。本周四亚市早盘，现货黄金在5167美元附近窄幅波动，较前一交易日上涨0.4%，盘中一度冲高至5217.63美元。美国黄金期货同步走强，4月交割合约收涨约1%，结算价报5226.20美元，显示投资者对不确定性风险的担忧仍在加深。 美国关税政策的调整成为支撑黄金需求的核心因素之一。特朗普政府本周二正式启动对全球进口商品加征10%的临时关税，白宫官员随后表示，政府正推动税率上调至15%。该变化促使市场重新评估通胀前景。美国贸易代表在最新声明中称，部分国家面临的关税税率可能提高至15%甚至更高。政策反复带来的不确定性在贸易领域迅速扩散，投资者普遍担心关税叠加高油价将推升通胀压力。 值得关注的是，美国最高法院上周推翻特朗普的紧急关税政策后，总统随即援引《122条款》推出新的关税措施。该条款允许征收最高15%的关税，但若要延长需在150天后获得国会批准。政策工具的切换更抬升不确定性，交易员正评估这一机制对未来贸易格局的长期影响。 地缘政治风险同样在推高避险需求。伊朗核谈走向、俄乌冲突的最新进展以及中东局势变化，持续强化市场的防御心态。在冲突风险升温的背景下，黄金作为传统避险资产的吸引力上升，投资者将其视为对冲不确定性的主要工具之一。 贵金属的普涨也反映出避险情绪在扩散。现货白银本周上涨2.5%至89.08美元，盘中触及91.12美元的三周高位。美银等机构预计白银年内有望再次突破100美元。现货铂金一度大涨8%，触及2347美元，为1月29日以来最高；现货钯金尾盘有所回落，但盘中仍上涨4.7%。贵金属板块的同步走强，显示资金对避险资产的配置需求仍然旺盛。 从技术面看，黄金维持上行结构。K线支撑位在5121美元附近，大周期MACD显示均线向上交叉，趋势偏多。不过，能量柱提示市场动能有所减弱，短期不排除进入整理区间。但在不确定性仍高的情况下，回调空间可能较快被买盘吸收。 从基本面看，美国经济仍具一定韧性，但通胀高位的担忧对金价形成支撑。美联储利率维持高位、美元在区间内波动，以及地缘风险短期难以消退，构成黄金的中长期支撑。多家机构认为，黄金上看6000美元的目标并非不可实现。
黄金价格的波动并非由单一因素驱动，而是政策预期、地缘安全与通胀路径共同作用的结果。要压低市场的不确定性溢价，关键在于稳定预期、加强沟通并完善风险管理。在波动加剧的阶段，更清晰的政策信号和更稳健的应对工具，才能为市场与实体经济提供更可持续的确定性。