就在大家都觉得美国银行公司可能要搞加息的时候，这家机构给市场泼了盆冷水，直接指出油价暴涨反而可能逼着美联储转鸽。智通财经APP透露，阿迪亚·巴韦分析说，投资者们看问题的角度有点跑偏了。真正的供应冲击往往让央行没办法强硬地加息，甚至在特别糟糕的情况下还得降息来救经济。虽然自伊朗巴韦那边打仗以来，两年期美国国债收益率确实跟着油价一块儿涨了，看着就像是大家都在等美联储提高利率似的，但阿迪亚·巴韦觉得这种想法有很大的漏洞。他强调能源价格冲击对政策的影响不是一条直线。当油价大涨推高了大家对物价的预期又削弱了经济增长的劲头时，美联储就得在保物价和保就业这两堆石头上跳来跳去——这两边的压力加起来反而让加息变得不那么必然了。 就像他周二报告里说的那样："能源冲击会让政策选择的风险变得更复杂：有可能把维持低利率的时间拖长，也有可能同时让加息的风险变大或者是降息的极端情况发生的概率变高。"这一个月里，短期国债收益率总共涨了大概20个基点。交易员们给出的定价显示，今年美联储降息的幅度预期已经从冲突刚爆发前的60多个基点降到了40个基点左右。周二油价虽然突破了100美元/桶后又跌下来了，但中东地区的减产势头没停——全球原油供应量已经少了6%，再加上霍尔木兹海峡的航运几乎瘫痪了，供应端的风险根本没消除。 巴韦在报告里拿这次情况和2022年俄乌冲突那时候做了对比。当年美国失业率很低，老百姓手里还握着不少钱能消费。但现在美国的劳动力市场不行、通胀又偏高、财政上的支持也没以前那么猛。他觉得要是石油供应的麻烦一直闹下去，那美联储转向鸽派的可能性就会特别大。