就在2月28日战争爆发以来，美元指数累计涨了大约3%，美元走强成了很多投资者抛售黄金的理由。到了3月24日欧盘时段，黄金居然反弹了一点，报价每盎司4413美元，那天早晨还一度跌了快2%。其他贵金属里，现货白银涨了0.9%，报价70.11美元；现货铂金涨了1.3%，报价1906.80美元；钯金反而跌了1%，报价1419.25美元。这一波连跌让金价比1月下旬创下的5594.82美元高点回落了差不多21%，正式掉进了熊市。 不过呢，好些策略师觉得这只是市场情绪的错配，黄金的基本面根本没变。毕竟地缘政治还在那儿，央行买得多，美元还在那里走弱，这些都在给黄金撑腰。Yardeni研究公司的总裁Ed Yardeni就说，他们还是要坚持到这个十年末把金价干到1万美元。他虽然把今年年底的目标从6000美元降到了5000美元，但这个价还是比现在的4413美元高了14%。他之前也提到过，要是按着现在的涨势走，没准在2026年前就能摸到5000美元，到2030年前就可能破1万美元了。 这种情况下，那些经历过风浪的资深人士反而更坚定。Global X ETFs的投资策略师Justin Lin觉得这就是个好的买入机会，他预计年底黄金还能涨到6000美元。他觉得这次抛售是短期因素搞的鬼，比如对利率敏感了、股市不好资产得重新配置一下、大家对伊朗冲突有点掉以轻心之类的。Justin Lin特别强调，他看好黄金不是因为打仗带来的风险溢价。他的逻辑是更广泛的宏观背景——到处都有地缘政治不确定性、央行还在不停买金、亚洲那边的ETF资金也在持续流入。 新兴市场央行为了分散外汇储备把黄金配置给加进去了，这种结构性需求预计能给金价托底。瑞银的分析师Giovanni Staunovo说市场现在正观望呢。他说油价跌了点能稍微压压加息预期，所以现在金价有点稳。他还补充说，那些让黄金涨起来的老毛病——债务问题、美联储被要求降息的政治压力、高通胀、低利率和美元走弱，一个都没变。 渣打银行也这么看，他们觉得长期还是挺乐观的。该行高级策略师Rajat Bhattacharya说支撑点有两个：新兴市场央行需求强，还有投资者因为地缘风险想多点资产。渣打预计去杠杆搞完后，黄金能在未来三个月反弹到5375美元附近，技术上看4100美元这儿也有支撑。 Bhattacharya说美元走弱肯定会给黄金撑腰。世界黄金协会的高管也说黄金作为对冲美元贬值和地缘风险的工具很管用，估计今年能把那些一直不买的央行给拉下水。 就像这次跌这么多一样（跌幅是21%），黄金只要一到这个价格（4100美元），很多人觉得就是个底。要是真跌破了这个数字，或许就能像Yardeni说的那样继续往上冲（目标是5000美元）。如果美联储真的降息了或者美元开始跌了（美元走弱），那到时候涨得就更猛了（说不定能突破1万美元）。所以大家别急着割肉（把仓位给平仓），这波回调就是个上车的机会（极具吸引力的入场时点）。