在2023年的时候，我国投行在做IPO业务的时候，传统的阶梯式收费模式大概占了38%，但是到了2025年这个数字已经降到了6%。这种变化说明现在投行收费模式变得更多样了，跟市场实际需求贴得更紧了。大部分现在还在用阶梯式收费的，其实用的是“递减收费比例”，也就是募资额越高，费率就越低。这种方式让收费和募资规模更匹配。而现在主流的是那种固定费率加弹性条款的混合模式，这样既保证投行有收入，也不让融资方的成本太高。数据显示，用这种模式的已经占到了49%。不同板块的情况也不一样。科创板的费用还是很高，因为他们的技术复杂、估值难算。主板和创业板的费用比以前稍微低点了。北京证券交易所那边费用还涨了不少，说明他们的服务体系在完善，投行投入也在增加。虽然收费模式变了，但大型券商还是占大头。它们靠着网络、研究和品牌优势抢了很多大项目。这对行业发展有利有弊。专家说这是资本市场供给侧改革的表现。注册制改了以后，投行不能光当通道了，得转型搞综合金融服务。以前那种只管结果的方式不行了，现在得看过程和结果。混合收费模式既看工作量也看市场反应，有助于投行做好分内事，服务实体经济。这个变化是资本市场专业化的一个缩影。未来资本市场体系会更完善，投行服务也会更细、更专、更透明。这会给资本市场高质量发展提供动力。