2026年，杨德龙在马年开市前就预告，A股和港股会延续慢牛长牛的走势，把这种预期变成了现实。春节期间，“美国爸爸”特朗普又搞出了关税风波，导致国际金价重回5000美元/盎司。同时人民币汇率持续强势，兑美元升至6.88附近，把更多资金吸引到了人民币资产里。 科技股在这个马年第一天就表现亮眼，给行情奠定了基础。前年蛇年科技行情大放异彩之后，这次科技股依然是投资主线之一。港股的恒生科技指数一开始虽然有波动，但很快出现了大幅反弹。机器人和AI应用板块冲高回落，部分资金开始获利了结，不过整体来看港股还是有大机会。 这次春节期间国内游特别火爆，出境游也恢复了不少，电影总票房突破50亿元。这显示民众消费在稳步回升。而国际方面，美伊谈判僵持不下引发避险情绪，把金价推高到了5000美元大关。 回顾蛇年行情，恒生科技指数先涨后跌，主要是因为成分股多为互联网巨头，受消费疲软拖累。不过这次随着这些公司加大在AI、芯片等领域的投入，科技含量提升有望提振后市表现。 资金方面测算显示，2026年将有50万亿元定期存款到期，这会给市场带来大量增量资金。其中风险偏好较高的投资者可能愿意承担风险来配置权益类资产。今年新基金发行回暖趋势延续，也为资本市场进一步走强提供了资金支持。 从消费数据来看，民众的消费意愿在回升；国际方面特朗普搞出关税风波也扰动了市场情绪；但同时人民币升值吸引了更多资金流入人民币资产；再加上2025年科技股涨幅较大累计了获利盘，所以2026年科技股可能会出现分化。 对于配置策略来说，建议采取相对均衡的思路：除了配置科技创新龙头股外，还可以布局新能源板块、消费白马股和军工、有色金属等景气度上升的板块。 总的来说，“春季攻势”是比较好的布局窗口；港股市场虽然资金流动频繁波动大，但总体上和A股还是有联动性；在居民储蓄向资本市场转移的背景下；慢牛走势仍有望延续。 2026年是“十五五”规划开局之年；纲要明确提出要大力发展人形机器人、半导体等领域；但投资者需要加大基本面研究来应对分化现象；真正具备研发实力的公司才能持续走强；而那些纯粹炒概念的个股可能会大幅回落。 这就好比“风来了猪都会飞”，但风走了只有带翅膀的鸟才能继续飞；所以价值投资不能狭义理解为只投传统价值股；对成长型科技股同样要坚持价值投资理念；未来的成长才能消化估值；若无业绩支撑股价终会跌回来。 这次春节央视春晚引发全民对AI应用及人形机器人的关注；科技板块顺理成章地成为马年首日的领涨主线；节前就指出A股将迎来开门红并开启春季攻势；现在看来这一判断已经得到了完美验证。