问题与现状 经济增长模式加快转型的阶段，传统产业增长承压，战略性新兴产业需要更高效的资源整合。数据显示，2025年深市上市公司通过并购重组推动业务重构的需求明显上升，跨行业并购占比提高至22%，显示产业结构调整正在提速。以航天智造为例，受原有业务盈利下滑影响，公司亟需通过并购寻找新的增长来源。 政策驱动因素 2024年9月推出的“并购六条”成为带动市场升温的重要因素。政策围绕审核效率、行业准入、资金来源等进行优化：一是建立分类审核机制，将重大重组项目平均审核周期压缩至45个工作日；二是放宽对未盈利科技企业的收购限制，允许采用“研发投入+市场估值”的复合评估方式；三是明确支持私募股权基金参与产业整合。证监会数据显示，政策实施后，产业链上下游并购占比达到79%，较前三年提升21个百分点。 典型案例分析 在航空工业领域，中航成飞以174亿元收购成飞集团，推动军用航空制造资源集中整合，公司市值增至约2000亿元，较此前增长约30倍。医药行业中，华润三九并购天士力后，通过获得复方丹参滴丸等核心产品管线，中药创新研发能力提升40%。此外，新巨丰跨境收购纷美包装后，无菌灌装技术国产化率提升至85%，也反映出并购在产业链安全与关键技术补链上的意义。 监管创新成效 深交所重点推进三项改革：一是建立“预沟通+快速通道”机制，重大科技项目审核效率提升60%；二是发布跨行业并购估值指引，明确数字经济等新兴领域的评估口径；三是试点“白名单”制度，对符合条件的私募基金收购实行备案管理。数据显示，2025年深市上市公司研发强度同比提高1.2个百分点，战略性新兴行业并购标的净利润增速较传统行业高8.3个百分点。 发展前景展望 随着《科技金融十七条》等政策落地，并购重组预计呈现三方面趋势：一是半导体、生物医药等硬科技领域“蛇吞象”式并购可能增多；二是国资平台以反向混改等方式参与上市公司重组的案例有望增加；三是人民币基金在跨境交易中的占比或突破50%。有专家预计，2026年深市并购规模可能突破3000亿元，并在培育新质生产力中起到更关键作用。
并购重组升温，不只是交易数量增加，更体现出资源配置效率提升和产业升级节奏加快。把握政策窗口、坚持产业逻辑、守住合规底线，才能让并购真正转化为培育新动能、形成新优势的推动力。当资本更高效地流向创新和产业链关键环节，市场活力与经济韧性也会随之增强。