咱聊点最近铜价的事儿。3月27号早上六点半，最新的数据出来了。国际铜这阵子还是震荡偏强的行情，伦铜就在12300美元/吨附近磨洋工，COMEX那边的铜价也稳住了，在5.56美元/磅左右晃悠。国内沪铜主连倒是跌了一点，微跌0.45%，报价95508元/吨。 不管外头宏观环境咋乱套，铜价还是有点硬气。内外盘这两天主要是在收拾整理，之所以抗跌性这么强，主要是因为供需两头这会儿卡在紧平衡的状态上。现在这个国际铜走势分化的局面，其实就是短期的宏观压力跟中长期基本面利好在打架。美联储那种鹰派政策把美元指数给推上去了，再加上全球库存这阵子有点高位，这两方面因素一起压着铜价，给它添了不少堵。 不过供应端的问题更让人头疼。铜精矿TC/RC加工费跌到了-60美元/吨的历史低点，冶炼厂拿原料还得倒贴钱。现在全球铜矿新增产能跟不上趟，矿山还老出事，供应增长的速度根本赶不上需求。好在需求这边的新老赛道都挺给力。国内搞“十五五”电网投资那是大手笔，4万亿投下去以后，特高压和充电桩每年能多消耗190万吨铜；新能源车和光伏装机量大增，带动工业用铜需求涨了12%-15%；就连AI算力服务器那种大机型，用铜量也是普通机型的好几倍。 新的需求增量一直在往外冒，传统基建和家电这块需求也慢慢回暖了。机构预计到2026年的时候，全球精炼铜会有15万到45万吨的缺口，这可是近三年头一回实质性短缺了。照这个趋势看缺口只会越来越大。从技术图形上看，伦铜守住12000美元/吨这个位置很关键，沪铜95000元/吨也是一道坎儿。短期内估计还得在这区间里晃荡一阵子，中长期看结构性短缺肯定会推着铜价的中枢往上走。 大家可以盯着供需数据和库存的变化瞅一瞅，等回调的时候就是布局的好机会了。