中国民航业经营状况出现明显分化，但整体延续向好趋势。根据五家主要航企的业绩预告，2025年度行业盈利能力提升，其中南方航空和海航控股实现扭亏为盈，成为行业复苏的重要信号。 从具体数据看，国航、东航、南航三大航合计减亏32.59亿至45.59亿元，营收增长有限的情况下尤为难得。东航2025年全年完成运输总周转量279.81亿吨公里，旅客运输量近1.50亿人次，分别同比增长10.82%和6.68%，利润总额预计为2亿至3亿元。南航预计实现归属于上市公司股东的净利润8亿至10亿元，海航预计达18亿至22亿元，较上年同期亏损9.21亿元实现明显扭转。华夏航空净利润预计5亿至7亿元，同比增幅最低超过八成，最高超过1.6倍。 然而，各航企业绩表现差异明显。国航预计全年亏损13亿至19亿元，亏损同比扩大；东航亏损同比收窄至13亿至18亿元；而南航、海航、华夏航空则实现盈利或大幅增长。这种分化体现出不同航企在市场竞争、经营策略与成本控制上的差别。 航企业绩改善主要来自多上支撑。首先，国内民航需求持续回暖，为航企提供了恢复基础。其次，航企通过更有针对性的运力投放、优化客货经营布局、加强成本管控等措施，在营收小幅增长的情况下推动利润改善。前三季度，三大航营业收入增速分别仅为1.31%、3.73%和2.23%，但净利润仍有明显提升，其中国航、南航净利润同比分别增长37.31%、17.4%，反映出经营效率在提高。 此外，国际航线恢复节奏不同、人民币升值带来的汇兑收益，以及航企自身的资产减值与所得税调整等因素，也对业绩产生重要影响。多重因素叠加，使民航行业整体经营效益继续改善。 从行业层面看，2025年民航总体实现盈利65亿元，行业经营效益继续好转。这个结果反映出民航业在疫情冲击后逐步修复并完成阶段性调整。展望2026年，民航部门将严控低效航线运力供给，研究制定旅客运输成本调查办法，探索建立运价监测预警联动机制，协调加强销售网络平台监管，以完善行业结构，提升经营质量。
民航业回暖不只是“航班更多、旅客更多”，更是对供给效率、成本控制和治理水平的综合考验。业绩预告呈现的分化提醒行业在复苏中保持清醒：抓住需求修复的窗口期，同时把提质增效作为长期任务。只有在机制完善与企业内功同步推进中稳住盈利基础，民航复苏成果才能更可持续、更具韧性。