最近啊，多起券商并购案正在推进，《“十五五”纲要》也明确提出要培养一流的投资银行。政策层面支持券商通过并购重组来扩规模、强功能，所以行业整合也进入了新阶段。湘财证券虽然吸并大智慧阶段性终止了，但其他券商的并购动作却没停下。比如“东吴证券和东海证券”，还有“中金公司、东兴证券和信达证券”，都是最近在忙着的。这个时候，北京大学博雅特聘教授田轩就说了，这次并购潮标志着行业整合从以前以风险处置为主，变成现在以能力重构和价值创造为核心。北京大学给了券商一些建议，就是要通过并购来补充资本。还有济安金信集群轮值主席韦洪波，他就觉得中国券商做大基本只有两条路：一个是并购实现规模扩张，另一个就是依托流量平台迅速获取客户。不过韦洪波也觉得，流量平台这条路走得并不容易。 市场方面也有自己的声音。定增融资难度加大，回报水平也偏低，资本市场也不太愿意接受券商融资。所以并购成了补充资本的一种方式。韦洪波认为，大型券商之间的整合难度很高，而小型券商资源又有限、吸引力也不足。真正有价值的还是那些有一定客户基础和业务能力的中型券商。田轩也指出并购的难点不在交易本身，而是在后续整合上。怎么融合文化、对接系统和留住人才都需要时间去解决。要是整合不好，可能会带来内耗和效率下降。 这次动静可不小！中金公司、东兴证券、信达证券还有东吴证券和东海证券都在行动呢！虽然湘财证券吸并大智慧的事暂时叫停了，但整个行业并购热情还是很高涨。“十五五”纲要明确要培养一流投资银行嘛！政策支持让市场更加优化了重组制度安排！田轩教授认为这是行业整合转向新阶段的信号呢！北京大学给大家提供了一些思路！济安金信集群轮值主席韦洪波也有话说！中国券商做大主要有两种途径：一种是并购实现规模扩张，一种是借助流量平台迅速获取客户。 不过呢？这两条路都有各自的难点！比如说利用流量平台快速获取客户这条路就不具备普遍性啊！能够拥有大规模流量的平台本身就稀缺！监管部门对相关整合审核也越来越严呢！所以这条路也难以成为行业主流啊！相比于“谁更好”的争论呢？其实最直接的驱动力还是来自于行业现实情况啊！现在券商通过定增融资难上加难啊！整体回报水平也不高呢！资本市场对券商融资的接受度有限呢！所以并购就成了补充资本的一种途径啦！韦洪波还觉得大型券商之间整合难度较高呢！小型券商资源有限、吸引力不足啦！真正有价值的其实是拥有一定客户基础和业务能力的中型券商哦！ 田轩还提到了另一个问题就是后续整合的难度呢！虽然并购有助于提升规模效应、优化业务布局，“但文化融合、系统对接还有人才稳定等方面都面临着很大挑战哦！”协同效应的释放还需要时间去验证呢！如果整合效果不及预期，“甚至可能带来资源内耗和效率下降”。