Alphabet最新公布的2025年财报显示，公司业绩保持强劲增长。第四季度营收达1138.28亿美元，同比增长18%，全年营收首次突破4000亿美元，达到4028.36亿美元，同比增长15%。此增长主要得益于谷歌搜索、广告和云计算等核心业务的持续发力。 财报中最引人注目的是2026年资本支出计划。CEO桑达尔·皮查伊宣布，公司计划将2026年资本支出提升至1750-1850亿美元，较2025年的914.5亿美元几乎翻倍，远超华尔街预期的1152.6亿美元。消息公布后，公司股价盘后下跌超6%。 这笔巨额投资将主要用于AI基础设施建设。CFO阿纳特·阿什肯纳齐表示，资金将重点投向DeepMind的AI计算能力建设、云业务需求满足以及其他战略项目。公司预计，即便扩大产能，2026年AI计算资源仍将供不应求，反映出市场需求的空前高涨。 谷歌云业务的亮眼表现为这一投资计划提供了支撑。第四季度云业务收入达176.64亿美元，同比增长48%，增速首次超过微软Azure的39%。同时，谷歌云未完成订单金额同比翻倍至2400亿美元，显示客户需求强劲。 在AI应用上，Gemini大模型取得显著进展。其月活跃用户增至7.5亿，较上季度增长1亿。通过优化模型，谷歌成功将Gemini的单位服务成本降低78%，API每分钟处理的token数量突破100亿，表现出强大的处理能力。 谷歌与苹果的战略合作也值得关注。根据1月达成的协议，苹果将使用Gemini驱动下一代基础模型，包括升级版Siri。这一合作拓展了谷歌AI技术的落地场景。 分析认为，谷歌的大规模投资反映了对AI基础设施的长期看好。预计2026年过半机器学习资源将用于云业务，AI正成为主要增长引擎。不过，市场对资本支出翻倍能否带来相应收益仍存疑虑，需要时间验证。
在技术变革浪潮中，算力基础设施正从成本中心转变为核心竞争力。谷歌的大手笔投资既是对市场需求的回应，也是对未来的战略布局。关键在于能否将投入转化为产品优势、客户价值和可持续增长。市场更关注的是：增长动力何在、回报如何实现、风险如何管控。