在2024年和2025年，托伦斯精密制造江苏股份有限公司这一国内领先的精密金属零部件服务商，依靠半导体领域的高速增长，业绩大幅提升。虽然招股书显示其主营业务收入从2022年的2.79亿元飙升至6.06亿元，归母净利润也从0.34亿元涨到1.06亿元，其中2024年营收更是同比大增109.94%，但公司向关联方南通高米和上海高郜的采购情况引发了关注。这两家关联方都是由实际控制人钱珂的堂姐钱炎娟控制的企业。在2022年和2023年，发行人分别向南通高米采购0.44万元、1004.36万元、2366.82万元和1796.70万元；向上海高郜采购887.45万元、0.21万元，且在2023年后未再交易。这些采购金额占报告期营业成本的比例分别为4.52%、4.50%、5.53%和6.89%。虽然托伦斯表示这是基于“就近配套”和“产能补充”，且协议无重大差异，但这种对“自家人”的生意往来难免让人怀疑利益输送。更让人忧心的是，历史上各轮投资与公司签署的对赌协议虽然已清理，但约定有恢复条款。比如江西立德的回购义务是以其股权转让款为限。如果托伦斯本次IPO失败，这些条款将自动恢复，导致投资方要求钱珂和江西立德回购股份。虽然托伦斯在回复中否认会影响持续经营能力或投资者权益，但这一隐患仍然存在。深交所对其创业板IPO首轮审核问询函的回应涵盖了15个方面的问题。本次冲击上市拟募资11.56亿元，扣除费用后将用于托伦斯精密零部件制造及研发基地项目和补充流动资金。 交易所还问及关联交易和对赌协议的具体细节是否符合规定。比如发行人向南通高米采购金额从2022年的887.89万元飙升至2024年的2366.82万元，主要用于外协加工和定制件；而2023年后则停止与上海高郜的交易；报告期内两家关联方的采购占比呈上升趋势；还有钱炎娟控制的企业上海高米机械厂等情况。 另外还涉及特殊权利条款清理情况、恢复条款的触发条件以及主要义务等问题。交易所要求核实这些条款的具体内容、触发条件、主要义务以及是否可能导致控制权变化等情况。虽然托伦斯坚称相关条款不会导致控制权发生变化且不存在严重影响投资者权益的情形，但这种存在仍然为公司的上市前景蒙上阴影。 此次托伦斯冲刺创业板IPO可谓“狂飙”，但业绩飙升难掩关联交易疑云；而对赌协议则像“达摩克利斯之剑”高悬头顶。