1月20日，美妆代运营行业领军企业丽人丽妆发布2025年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净亏损将达6320万元至7900万元，扣除非经常性损益后净亏损预计为6640万元至8300万元。
这一业绩表现较上年同期亏损幅度进一步扩大，标志着公司转型期经营压力持续加重。
根据业绩预告，本轮亏损的主要原因集中在自有品牌业务板块。
公司明确表示，自有品牌目前处于产品创新和市场推广的关键阶段，在研发投入和营销推广方面持续加码，但尚未形成相应的经济回报，导致自有品牌店铺运营出现亏损。
这种投入与产出之间的时间差，成为制约公司短期盈利能力的核心因素。
从历史数据来看，丽人丽妆的经营困境并非突然显现。
2024年，公司营业收入为17.28亿元，同比大幅下降37.44%，相比2020年巅峰时期的46亿元营收规模，降幅超过六成，创下近五年来的最低水平。
盈利状况更为严峻，2024年归母净亏损达0.24亿元，扣非后净亏损扩大至0.4亿元，盈利能力持续恶化。
深入分析，丽人丽妆面临的挑战源于行业格局的深刻变化。
作为美妆代运营领域的龙头企业，公司业绩长期依赖与国际知名品牌的合作关系。
然而，近年来随着电商生态的成熟和品牌方数字化能力的提升，越来越多的国际美妆品牌选择收回代理权，转向自主运营模式。
丽人丽妆先后失去了欧莱雅、兰蔻、欧碧泉、佰草集、玉泽等多个重要合作伙伴，与雅漾的合作模式也发生了实质性调整。
品牌合作资源的流失，直接冲击了公司的传统盈利模式。
与此同时，公司在自有品牌培育方面的进展相对滞后，未能及时填补业绩缺口。
这种"旧业务收缩、新业务未成"的局面，成为制约公司发展的关键瓶颈。
面对转型压力，丽人丽妆已启动多元化战略布局。
公司一方面深化与现有品牌的合作关系，另一方面积极拓展母婴等新兴品类，并在小红书等新兴社交电商平台加大投入力度。
值得关注的是，公司还尝试跨界进入预制菜等全新赛道，寻求业务增长的新动能。
从行业发展趋势看，美妆代运营行业正经历深度调整期。
一方面，品牌方自营趋势加强，传统代运营模式面临挑战；另一方面，消费者需求日趋多元化，新兴品牌和细分市场不断涌现，为代运营企业提供了新的发展机遇。
在这一背景下，如何平衡传统业务稳定与新业务培育，成为行业内企业共同面临的战略课题。
对于丽人丽妆而言，当前的亏损虽然反映了转型期的阵痛，但也为未来发展奠定了基础。
自有品牌的培育需要时间和持续投入，短期内的亏损在一定程度上属于战略性投资。
关键在于公司能否在保持现有业务稳定的基础上，加快新业务的成长速度，实现从代运营服务商向品牌运营商的成功转型。
丽人丽妆的困境折射出中国美妆代运营行业整体面临的转型挑战。
在消费升级和品牌直营趋势不可逆转的背景下，代运营企业如何突破增长瓶颈、实现可持续发展，已成为行业亟待解决的命题。
这不仅关乎单个企业的生死存亡，更将影响整个美妆产业链的重构与升级。
对于丽人丽妆而言，能否在战略转型的关键期实现破局，市场将拭目以待。