东方证券认为，霍尔木兹海峡通行问题还未缓解，油价和多数化工品一直在涨，但股票行情却起起落落。这主要是因为市场觉得局势可能会很快平息，但实际情况是油气原料短缺越来越严重。尤其是海外化工企业受资源限制很大，动荡也更大。短期内可能有不少海外厂降低负荷甚至停工。 对于投资者来说，现实跟预期的差别带来了机会。特别是那些原本就很景气的行业，战争导致的短期缺供反而加速了它们的逻辑实现。所以东方证券仍然看好聚氨酯、PVC和聚酯瓶片等子行业。 中银证券觉得，2026年化工扩产快结束了，“反内卷”可能会帮行业盈利见底。新材料也会因为下游发展好而迎来新高。短期地缘冲突影响了原油和石化产品的供应运输，让价格波动变大。建议关注大型能源央企、原料稳定且低成本的煤化龙头公司，还有成本能顺利转嫁出去的精细化工龙头。中长期要关注传统化工龙头经营得更硬气了，竞争力更强；“反内卷”还在催化供需好的子行业比如炼化、聚酯、染料等；还有下游行业快发展的新材料领域。 中金公司认为国际LNG现货和氦气可能还要涨价。卡塔尔的LNG和氦气出口大概占全球需求的20%和30%，那边的供应出问题肯定会打乱国际供需。海外尿素和磷肥价格也在涨。第一是中东供应少了加上天然气涨价导致尿素大涨。第二是中国进口硫磺多还贵了不少，有硫铁矿资源的企业盈利会好；硫磺涨价让国内磷肥差价变小；有出口配额多的企业盈利弹性大。第三是地缘政治风险高了钾肥战略价值更高了。 还有煤化工的供应链优势显现出来了替代路线利润空间扩大。