美国国债已经突破了39万亿美元的界限，继续向40万亿美元的心理大关靠近。尽管市场上有很多声音担心这么大的债务规模会引发危机，甚至有人说美债“暴雷”只是早晚的事，可全球的债权国却没有减持，反而把手里的钱继续投到了美债里。这次增持发生在2026年1月，美国财政部的数据显示，日本、英国还有中国这三个最大的海外债主都买进了不少美债。日本买了398亿美元，英国买了293亿美元，中国也买了109亿美元。这几个国家的动作完全是在给市场唱反调。这个时候大家可能会疑惑：既然美债价格在下跌，为什么还要买呢？因为按照债券的规律，价格下跌收益率就会上升，各国持有的老债就会变得不值钱。但这时候增持的数量其实已经包含了这笔账面损失。也就是说，各国是在明知价格会跌的情况下还要买进，这说明它们真心看好美债。到了2026年2月情况变了，各期限的美债收益率大幅跳水，十年期的跌了6.9%。在这种情况下，各国手里的美债自动升值，就算不主动买也会显示出“被动增持”的情况。按照这个趋势看，各国很可能会继续在2月买入更多美债。那么问题来了：既然传言说美债要“暴雷”，为什么大家还在买？其实这背后是各国优化外汇储备的需要。大家通常的做法是先把新增的外汇钱优先买成美元和美债这些流动性好、安全的资产；等手里的美元类资产多了，才会考虑去买点黄金或别的国家货币来分散风险。俄罗斯那种“去美元化”其实不是不看好美元和美债本身出了问题，而是被美国制裁限制了使用才被迫抛售。一旦允许回归美元体系，它们肯定会马上买回美债。所以你会看到美国国债余额突破了39万亿美元大关，同时大家又在增持美债——这两件事根本不矛盾。那些说美债没人要的传言纯粹是瞎猜。