摩根士丹利最近发了个报告，说亚马逊（AMZN.US）在生成式AI这块有巨大潜力，给它的评级还是“增持”，目标价定到了300美元。分析师Brian Nowak觉得，亚马逊云服务跟零售业务最能从AI技术进步里捞到好处。按2027年的GAAP数据算，亚马逊现在股价大概是19倍市盈率，隐含着大约20%的盈利增长，看来还有升值空间。用PEG一算，它比同行低了40%，主要是大家对它投在AI上的回报还有点打问号。虽然市场对AI投资回报普遍挺谨慎的，但Brian认为亚马逊是现在最被低估的AI赢家。 为啥这么说？一方面它云计算能力强，另一方面零售这块适应技术和消费者变化也快。未来有两大催化剂能推高估值和信心。第一是云服务能涨超30%，订单积压还很多。虽然眼下受算力和数据中心投入速度影响有点慢，但分析师对需求还是很有信心的，而且它一直在加大数据中心投资，长期增长能稳住。第二是“代理式电商”模式会借着Rufus这个AI助手扩大优势。Brian觉得亚马逊能跟OpenAI、Gemini还有Meta（META.US）这些公司配合上，靠全面的商品比价、丰富的SKU和高效配送来提升客户价值和市场占有率。 随着技术成熟，亚马逊的潜力越来越大了。这分析不光给投资者看了门道，也帮企业制定战略提供了参考。作为技术先锋的亚马逊正领着行业变天，值得大伙儿一直盯着点。