问题：外部不确定性仍存、居民预期修复仍需巩固的背景下，如何把消费该“压舱石”做强做稳，成为宏观调控的重要课题。中信建投研究团队在报告中提出，2026年消费行业的核心矛盾不在于“是否复苏”，而在于“复苏的质量与结构”：一上，部分可选消费和顺周期品类仍消化前期波动；另一上，新供给、新渠道、新人群驱动的结构升级正在加速。 原因：报告认为，政策取向的明确与托底力度的提升，是消费修复的首要支撑。两会将扩大内需置于更突出位置，对应的安排包括以旧换新支持的特别国债资金以及促内需专项资金，覆盖耐用品更新、服务消费扩容、下沉市场供给完善及新型消费培育。同时，物价与零售数据的边际改善，为消费回升提供现实基础：2月CPI同比上涨1.3%，1—2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，其中乡村消费、餐饮等领域表现相对更活跃，显示基础型、体验型消费韧性较强。报告据此判断，消费回暖由“政策驱动”向“内生修复”过渡的条件正在形成。 影响：在行业层面，周期与结构的分化将更为突出。报告将白酒行业视作典型的“周期筑底”样本：2025年行业在政策与需求扰动下业绩预期出现调整，价格体系经历压力测试；进入2026年春节档，头部品牌通过直连终端、渠道补贴与动销组织等方式改善周转，价格边际回升，龙头修复或对行业形成带动效应。结构层面，报告梳理四条较为清晰的产业主线：其一，健康化、功能化与情绪价值成为消费品突围关键，无糖饮品、养生食品、潮玩等品类扩张，情绪消费有望延伸至更广人群和更多场景；其二，零售业态呈“K型分化”，一端以量贩零食、折扣超市推动供应链与周转效率提升，另一端以会员店、生鲜商超强化“体验与服务”，线下门店从单一交易空间向综合体验空间演进；其三，下沉市场出现供给升级，连锁品牌加速进入县乡，标准化产品与即时服务改造传统县域商业生态；其四，财富效应改善时高端消费更易率先修复，奢侈品、黄金珠宝、高端美妆及高端白酒等领域的景气回升信号增多，部分核心商圈经营指标同步改善。 对策：报告同时提示，应从供需两端协同发力巩固消费回升。一是继续提高以旧换新政策的可及性与便利度，完善回收、检测、金融分期与售后体系，避免“补贴有了、体验不佳”造成边际效应递减。二是支持服务消费扩容提质，在餐饮、文旅、体育、养老托育等领域推进标准化与监管协同，提升有效供给并降低消费顾虑。三是加快县域流通体系与冷链、仓配等基础设施补短板，促进品牌连锁与本地业态合作，稳定就业并带动收入增长。四是面向新型消费，加强智能终端、家居生态与应用场景的衔接，推动从“硬件上新”走向“体验可感、服务可用”。 前景：报告认为，2026年消费的关键看点在于“政策加力带来的总量改善”与“产业创新带来的结构跃迁”能否形成共振。除上述主线外，人民币汇率变化可能对部分依赖进口原材料的行业成本端带来影响，航空、造纸、免税等领域的经营弹性值得持续观察；同时，家庭场景的新型智能终端有望加快渗透，清洁类机器人、智能穿戴、家庭存储、消费级制造设备等新品类或推动“家”成为下一阶段重要消费场域。报告也提示，消费修复仍需关注就业与收入预期、房地产相关链条的外溢影响以及行业竞争加剧等因素，避免对单一指标或短期波动作过度外推。
扩大内需不仅是短期稳增长的重要手段，更是经济结构优化与民生改善的长远之策。2026年，消费领域的关键词将从“恢复”转向“升级”——既要通过政策工具稳定需求，更要以高质量供给创造新需求。谁能更好把握消费者从“买得到”到“买得好、买得值、买得开心”的转变，谁就能在新一轮消费周期中占据先机。